建筑行业周报:发改委密集调研,基建资本金比例预期下调

目前经济增长压力明显加大,降低基建项目资本金可以起到稳投资稳增长的作用。6月份以来,发改委密集调研,完善投资项目资本金制度征求各方意见。市场对基建项目资本金比例下调预期升温。

发改委密集调研,基建项目资本金比例下调预期升温:为稳投资、补短板,国务院已经明确今年将适当降低基础设施等项目资本金比例,近期国家发改委投资司密集就完善投资项目资本金制度征求各方意见,6月6日,国家发改委召开座谈会,听取有关方面对完善投资项目资本金制度、改进项目资本金管理、更好发挥项目资本金作用的意见建议。6月24日,国家发改委投资司赴信永中和会计师事务所开展专题调研。市场对基建项目资本金比例下调预期升温。

固定资产投资项目资本金比例经过多次调整,最近一次是2015年:2015年为进一步解决重大民生和公共领域投资项目融资难、融资贵问题,扩大有效投资需求,促进投资结构调整,将城市轨道交通项目由25%调整为20%,港口、沿海及内河航运、机场项目由30%调整为25%,铁路、公路项目由25%调整为20%。房地产开发项目中,除了保障性住房和普通商品住房项目维持20%不变,其他项目由30%调整为25%。另外玉米深加工项目由30%调整为20%。其他如产能过剩行业等资本金比例保持不变。比如钢铁、电解铝项目维持40%不变,水泥项目维持35%不变。

2018年全国固定资产投资中的基础设施投资增速大幅下滑,业内对基建项目资本金比例下调呼吁声加大:近年来资本金比例过高一直是困扰投资的核心因素,政府和社会资本合作(PPP)项目受此影响比较大。根据第一财经,实践中资本金占项目总投资比重大概在1%左右,但按目前法规要求这一比例要达到20%~30%。2018年全国固定资产投资中的基础设施投资增速从2017年的19%大幅下滑至3.8%。近些年业内对基建项目资本金比例下调呼吁声越来越大。

重点推荐

预计下半年基建依然是建筑行业相对有机会的细分板块,推荐基本面稳健的基建大央企中国铁建。

评级面临的主要风险

基建项目资本金未有变化,新开工面积增速下滑导致板块关注度进一步下降。