策略专题研究报告:七月A股限售股解禁市场,需关注什么?

2019年 7月解禁规模 2539.57亿,是全年解禁压力相对较小的月份,解禁规模相较于 6月( 2665.12亿)环比下降 4.71%。 A 股 7月总体解禁规模为2539.57亿元,占全年解禁规模的 7.97%,相较 6月环比减少 125.55亿元, 降幅达 4.71%,相较去年 7月同比减少 2.15%。 从解禁公司数量来看,7月共有 109家公司存在限售股解禁, 占全年有限售股解禁公司数量( 1679家)的 6.49%,相较 6月环比减少 63家,降幅 36.63%,相较去年 7月同比减少 46.57%。

7月解禁以首发原股东解禁为主,占当月解禁规模的比重约 61.34%, 一般来说, 首发原股东解禁后减持意愿相对较弱。 在各解禁类型(定增解禁、首发原股东解禁、其他类解禁)中,定增解禁和首发原股东解禁占比最大, 7月 A 股解禁规模 2539.57亿,其中定增解禁规模为 812.48亿,占比31.99%;首发原股东解禁规模 1557.77亿,占比 61.34%。

7月 A 股解禁主要集中在主板,主板解禁规模占总体的 77.95%。 7月主板、中小板、创业板解禁规模分别为 1979.65亿、 257.51亿、 302.41亿,占解禁总规模的比重分别为 77.95%、 10.14%、 11.91%。 7月解禁公司家数方面, 主板、中小板、创业板分别有 46家、 22家、 41家公司解禁,占期间解禁公司总数的比重分别为 42.20%、 20.18%、 37.61%。

从行业解禁规模角度来看, 7月 A 股解禁压力主要集中在“房地产、化工、商业贸易、交通运输、计算机、电气设备、钢铁、有色金属” 等行业, 占当月解禁总规模的比重分别为 51.20%、 13.69%、 5.26%、 5.18%、 3.68%、3.60%、 2.63%、 2.56%; 从行业解禁公司家数维度来看, 7月解禁集中在“计算机、电气设备、化工、机械设备、公用事业、交通运输、汽车”等行业, 7月共 109家公司有解禁压力, 其中计算机、电气设备、化工、机械设备、公用事业、交通运输、汽车等行业解禁公司数量较多,分别为 13家、11家、 11家、 8家、 6家、 6家、 6家。

7月 A 股解禁个股分析。 我们以解禁规模维度对个股进行分析, 7月解禁集中在个别个股,解禁规模较大的个股依次为: 招商蛇口( 1149.83亿元)、玲珑轮胎( 136.95亿元)、藏格控股( 127.95亿元)、芒果超媒( 116.96亿元)、海航基础( 111.34亿元)、三钢闽光( 66.74亿元)、粤高速 A( 62.94亿元)、荣盛石化( 61.55亿元) 等;解禁数量占解禁前流通股本比例维度:

7月解禁数量占解禁前流通股本比例比较大的个股分别为: 藏格控股( 346.40%)、芯能科技( 257.32%)、哈森股份( 229.34%)、招商蛇口( 228.18%)、玲珑轮胎( 204.25%)、粤高速 A( 177.73%)、超讯通信( 147.57%)、海波重科( 142.90%)、芒果超媒( 138.53%) 等(需说明的是,在筛选月度限售股解禁个股时,暂不考虑限售股解禁股东方已追加或未来追加限售承诺,在做投资决策时,需投资者在研究报告基础上再进行自下而上的筛选)。

风险提示: 政策监管(金融去杠杆等政策力度超预期的风险)、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。