首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

工程机械行业事件点评:5月挖掘机销售小幅回落符合预期,全年增长不悲观

来源:东莞证券 作者:何敏仪 2019-06-12 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:近期,中国工程机械工业协会挖掘机械分会公布了2019年5月挖掘机销量数据。2019年5月,纳入统计的25家主机制造企业挖掘机共计销售18897台,同比降低2.2%。2019年1-5月,挖掘机共计销售12.2万台,同比增长15.2%。

5月挖掘机销量增速小幅下滑,行业步入稳定发展期。2019年5月,挖掘机销售1.9万台,同比降低2.2%,增速出现小幅下滑。除去年基数较高的缘故外,也受到今年提前开工因素的影响。挖掘机市场经过两年半的高速增长之后,逐步进入稳定发展的阶段。2019年历经2-5月的开工旺季,6月挖掘机市场逐渐进入淡季,在2018年的高基数上,我们预计2019年挖掘机销量仍会有所增长,但增速或将进一步放缓。

国产龙头强者恒强,逐步挤占外资品牌市场。5月,国产龙头三一、徐工挖掘机分别销售4960、2767台,分别同比增长14.5%、10.6%,销量增速均大幅高于行业增速。三一市占率攀升至26.2%,相比2018年提升3.2pct。徐工市占率攀升至14.6%,相比2018年提升3.1pct,超过卡特彼勒位居第二位。而海外品牌卡特彼勒、斗山、小松挖掘机销量分别同比降低5.1%、26.0%、27.8%,市占率相比2018年分别降低0.4、1.7、1.6pct。外资品牌5月销量大幅下滑,市场份额不断下降。

市场集中度持续加大。2019年1-5月,挖掘机市场CR4=58.1%,CR8=79.6%,较2018年分别提升2.6、1.3pct。伴随着行业景气度的提升,国产替代加速推进,竞争格局发生显著变化,市场集中度再上台阶。

挖掘机出口依然高增长,“一带一路”市场需求旺盛。2019年5月,挖掘机出口2153台,同比增长41.4%。1-5月,挖掘机共计出口9640台,同比增长34.4%。出口增速远高于行业整体增速,工程机械企业依托“一带一路”积极拓展国际业务,加强在沿线国家的布局收效显著。

基建需求有望加大,全年增长不悲观。6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。支持做好专项债券项目融资工作,提出精准聚焦重点领域和重大项目,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金等。这一新规将有效解决基建项目受限于资本金不足的困扰,2019年下半年基建投资有望反弹,提振工程机械需求。

投资建议:挖掘机市场历经火爆行情之后,逐步进入稳定发展期。伴随行业集中度的不断提升,龙头企业强者恒强。建议关注三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力等。

风险提示:宏观经济下滑,行业景气度下降,市场恶性竞争,海外贸易环境恶化,基建投资不及预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中联重科盈利能力良好,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-