电力设备与新能源行业事件点评:风电补贴再退坡,2021年新增陆上风电将实现全面平价上网

事件:

5月24日,国家发展改革委发布《关于完善风电上网电价政策的通知(发改价格[2019])882号》(以下简称《通知》),明确了2019-2020年陆上风电和海上风电新核准项目的电价政策,以及之前核准项目所适用的电价。该规定自2019年7月1日起执行。

投资要点:

1、陆上风电补贴完全退出时间确定,平价上网时代开启

“十三五”以来,我国可再生能源规模持续扩大,技术水平不断提高,开发建设成本持续降低。据统计,2017年投产的风电、光伏电站平均建设成本比2012年降低了20%和45%,在资源条件优良、建设成本低、投资和市场条件好的地区,风电、光伏发电成本已达到燃煤标杆上网电价水平。在可再生能源消纳状况持续好转的环境下,项目的经济性稳步提升,为国家补贴退坡,缓解补贴资金压力创造了有利条件。

早在今年的4月12日,国家能源局发布《关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知(征求稿)意见的函》,要求各地优先申报平价上网项目,平价项目享有并网消纳的优先权,要协同落实支持风电、光伏发电平价上网政策措施。5月22日,国家发改委办公厅、国家能源局综合司发布《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》,共涉及16个省份250个平价上网项目,总装机规模2076万千瓦,其中风电451万千瓦,光伏发电1478万千瓦,分布式交易试点147万千瓦。

此次《通知》明确,将陆上风电标杆上网电价改为指导价;新核准的集中式陆上风电项目上网电价全部通过竞争方式确定,不得高于项目所在资源区指导价。2019年陆上风电指导价标准为每千瓦时0.34、0.39、0.43、0.52元。2020年为每千瓦时0.29、0.34、0.38、0.47元,指导价低于当地燃煤标杆电价(含脱硫、脱硝、除尘)的地区,以燃煤标杆电价作为指导价。2021年新核准陆上风电项目全面实现平价上网,国家不再补贴。这说明留给风电企业慢慢向平价上网过渡的时间已经不多,国家对于风电项目的去补贴计划正在陆续实施,平价的大门已经开启。

光伏项目的上网电价逐渐接近燃煤标杆电价,意味着发电侧平价正在逐步实现。预计在2020-2021年将会完全实现发电侧平价。发电侧平价一旦实现,新建的光伏电站将比新建煤电厂更具经济性,加之新能源拥有传统能源无法比拟的优越性,光伏发电将成为满足新增用电需求的首选。在经历了补贴驱动和用户侧平价带来的几轮高速增长后,在不久的将来,发电侧平价将会推动光伏产业的高速发展。

2、标杆电价政策效果显著,指导价格标准市场化方向明显

5月16日,发改委、能源局联合印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》,通知明确了2019年和2020年消纳责任主体、消纳责任权重、考核机制、考核指标等细节。目前,受系统调峰能力不足、市场机制不健全等因素影响,我国可再生能源还存在比较突出的限电问题。电力配额制有助于解决全国范围内的限电问题,保障新能源电力全面上网消纳。实现平价上网后,风电装机规模将不再受补贴量的限制,转而主要受消纳能力的限制。因此短期来看,配额制的落地有利于保障存量风电项目收益;长期来看,消纳政策将为平价后风电行业长期发展奠定基础,以确保2020年补贴退出以后,市场还能有相应的政策保障风电行业进入下一阶段的持续发展。

风电电价政策的实施效果显著。近十年来,我国风电年均装机增速约26%,风电产业整体表现为稳定发展。得益于并网消纳形势持续好转,2018年,全国风电平均利用小时数2095小时,较2017年增加147小时,为2011年以来最高值。在发电量方面,2018年,风电发电量3660亿千瓦时,同比增长20%,风电发电量占全部发电量的5.2%,比2017年提高0.4个百分点。因此,在明确的电价水平下,通过市场和企业选择,风电新增装机规模实现持续发展,符合规划预期。截至2018年底,全国风电新增并网装机2059万千瓦,累计并网容量1.84亿千瓦,同比增长12.4%。其中,陆上风电全国新增核准约2140万千瓦,新开工风电项目约1500万千瓦;全国海上风电新增并网装机161万千瓦,同比增长140%,累计并网装机达到363万千瓦,呈现加速发展的态势。此外,目前在建海上风电规模约1100万千瓦。

此《通知》将标杆电价改为指导价,上网电价进一步下调,以适应电力市场化改革要求和体现全面实施竞争配置的政策导向。2019年开始对新核准的集中式陆上和海上风电项目全部实施竞争方式确定上网电价,各资源区的价格水平是竞争电价上限,因此价格的指导意义和作用更强,标杆电价改为指导价体现了市场化方向,且电价水平下降的步伐和幅度也考虑了风电行业实际情况,符合国家的规划预期,也体现了政策的稳定性和持续性。

3、海外需求旺盛,欧美地区光伏产业快速发展

随着技术的进步和成本的下降,全球海上风电市场规模在迅速扩张。根据WoodMackenziePower&Renewables的预测,未来十年,全球风电装机有望新增680GW,其中40%将是海上风电。2018年全球海上风电累计装机规模已经达到23GW,占全球总装机规模的4%,新增装机容量为4.5GW,与2017年新增装机规模变化不大。2017年较2016年装机容量增长30%,预计全球海上风电装机容量保持2017年的增长趋势,累计装机容量达到约22GW,同比增长约17%。海外市场海上风电需求的持续扩张将给国内企业营造更大的市场空间。

截至2018年底,海上风电累计装机容量占国内风电累计装机容量的比例仅仅只有2.1%,提升空间广阔。根据中国《风电发展“十三五”规划》,到2020年,海上风电开工建设规模达到10000MW,力争累计并网容量达到5000MW。我国海上风电尚处于起步阶段,随着海上风场的建设进展,通过技术的创新、产业链的不断成熟完善,以及规模化开发和协同效益,海上风电在2025年左右,将具备实现平价上网的条件。

此《通知》明确,2019年近海风电指导价由之前的0.85元/千瓦时,降低到0.80元/千瓦时,2020年再降到0.75元/千瓦时。这种逐年小幅降低的方式综合考虑了我国的海上风能资源条件和海上风电市场发展方面,一方面考虑了海上风电建设难度大、周期长的实际情况,另一方面可以规范海上风电开发,予以项目一定的缓冲,对于海上风电进行适度激励使前期工作扎实的项目具有更好的建设条件,也体现了政策的连贯性,将有利于促进海上风电的规模化发展。

3、投资建议

此次风电价格政策的调整正式开启了平价上网时代的大门,从价格机制、价格水平、建设要求等方面明确了现阶段风电价格政策,细化了管理要求,加之可再生能源配额制的实施,有利于实现至2021年平价上网的平稳过渡。另外,国内外市场风电装机需求有望持续增速,行业进入新一轮的成长周期。建议关注风电中游零配件环节金雷股份、振江股份。

4、风险提示

平价上网项目不及预期;装机量不及预期;政策实施不及预期;国际贸易环境恶化。