互联网与传媒行业:版权保护受关注《复仇者联盟4》即将上映
投资建议。1)“黑洞照片”事件引发全民对版权保护的讨论和关注。国家版权局表示,“将把图片版权保护纳入即将开展的‘剑网2019’专项行动,进一步规范图片市场版权秩序”。国内版权市场规范性不足,版权意识比较薄弱,未来市场空间大,我们建议关注版权保护相关公司安妮股份、中国科传等;2)《复仇者联盟4:终局之战》作为漫威宇宙的最后一部电影,将于2019年4月24日在中国内地上映,根据猫眼专业版的统计中,已经有160万人表示想看。截至4月14日最新数据,预售票房已经达2亿,《复仇者联盟3》中国票房达23亿,复仇4的预售情况火爆,最终票房有望超过《复仇者联盟3》或达25-30亿。我们继续推荐中国电影,公司参与《复仇者联盟4》的发行,业绩将受益,2019将持续有多部进口大片,公司都是其进口发行方如《X战警:黑凤凰》、《玩具总动员4》、《蜘蛛侠:英雄远征》、《冰雪奇缘2》、《星球大战9》等,叠加春节档首部科幻片《流浪地球》的投资收益,公司2019年业绩有望保持快速增长;3)3)重视政策对传媒行业的导向性,持续跟踪主流媒体及融媒体平台的建设;作为媒体转型升级和融媒体建设的重要参与方之一,我们对于广电板块的观点不变,认为广电板块将是2019的主题机会且不容忽视,未来将有持续的政策催化,下一阶段关注全国有线网络整合方案的落地及全国融媒体平台建设,建议关注广电网络、贵广网络、华数传媒、湖北广电等;4)年报进入披露期,建议以业绩为主线自下而上挑选个股,沿着两个方向选择:a)业绩大幅增长且超预期的成长公司,建议关注如蓝色光标、凯撒文化、平治信息、完美世界、宝通科技、等业绩保持持续快速增长;b)业绩为阶段性低点/低谷但未来或将业绩反转的公司。我们推荐分众传媒。公司一季报公司业绩下降幅度超市场预期,未来若宏观经济企稳,需求端回暖,利润弹性将会出现,密切跟踪关注公司Q2、Q3的业绩情况。
A股及海外中概传媒公司交易回顾。(1)上周(2019年4月08日至2019年4月12日),传媒指数(-3.30%)在29个指数涨跌幅中排名第22(2)A股传媒行业138家公司中共有117家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为江苏有线(+28.31%)、天威视讯(+26.54%)、幸福蓝海(+24.35%)。跌幅前三名为拓维信息、中青宝、华录百纳,跌幅分别为-7.08%、-4.72%、-4.23%。(3)美股中概股传媒互联网行业一共26家,其中有10家公司股价上涨,涨幅前三的分别为人人网(+22.07%)、搜房网(+12.16%)、聚美优品(+6.06%)。市值前三的为阿里巴巴(4656.99亿美元)、百度(625.79亿美元)、京东(437.65亿美元)。
风险分析。影视内容产业政策变动的风险;游戏行业监管政策的风险;广告行业宏观经济波动的风险;文旅相关行业政策变动的风险;出版行业侵犯著作权的风险;广电行业市场萎缩风险。
