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医药行业周报:科创板首批受理名单出炉,继续推荐创新药产业链

行情回顾:上周医药生物指数上涨4.2%,跑赢沪深300指数约2.3个百分点,子行业均为上涨趋势,其中医疗商业板块涨幅最大约为6.4%,医疗器械涨幅最小约为2.2%。

行业政策:1)国家卫健委列出2019年改善医疗服务任务清单。要求科学建立预约诊疗制度、完善远程医疗制度、推动结果互认制度、推动区域就诊一卡通、加强麻醉医疗服务、推广多学科诊疗服务、丰富日间医疗服务内涵、持续优化急诊急救服务、提高老年护理服务质量、开展长期用药的药学服务10项具体任务;2)国家医保目录调整专家开始遴选。要求所推荐的专家主要为目前从事临床工作的医药学专家和医疗保险管理、药物经济学等方面的专家,来自基层医疗机构(二级及以下医疗机构)的专家不得少于推荐专家总数的30%;3)国家药监局启动为期6个月执业药师“挂证”整治。企业自查整改情况应于2019年4月30日前报属地市(或县)级负责药品监管的部门,自2019年5月1日起,各省级局组织对行政区域内的药品零售企业开展监督检查存在“挂证”执业药师的,撤销其《药品经营质量管理规范认证证书》,同时将该企业列入年度重点检查对象,进行跟踪检查或飞行检查;4)科创板首批受理企业名单出炉,安瀚科技、武汉科前生物等获受理。标志着科创板在实践操作上又向前迈进。受理只是登陆科创板第一步,此后还要经过审核问询、上市委会议、证监会注册、发行上市等步骤,预计在6个月内完成从申报到发行上市的所有工作。

投资策略:科创板首批受理名单出炉,整体利好创新药产业链。由于医药生物为国家战略性行业,产品创新壁垒高,收益大,但同时也面临着研发投入大、周期长等风险。年内医保目录动态调整有利于新药放量,且本次科创板的设立也将加快医药产业升级,预计创新药械和创新治疗技术等细分领域将加速发展。

科创板推进对创新药产业链,尤其创新药标的估值也将形成较大影响,相关上市标的股权价值重估和A股创新相关标的估值提升。与此同时,行业估值处于历史底部,估值相对偏低。当前位置医药行业攻守兼备,当前配置的性价比较高,具体投资策略如下:1)在国家鼓励创新和科创板正式推出下,创新为医药行业最具发展潜力的方向,创新产业链或为医药进攻性最强板块,重点推荐恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、药石科技(300725)、昭衍新药(603127)、艾德生物(300685)和贝瑞基因(000710)等;2)临近2019Q1财报,关注业绩增长受医保控费影响小的偏消费属性药品,重点推荐长春高新(000661)、智飞生物(300122)、华兰生物(002007)和片仔癀(600436)等;3)坚持“轻药重医”策略,战略配置医疗器械板块,重点推荐迈瑞医疗(300760)、万东医疗(600055)、鱼跃医疗(002223)、健帆生物(300529)、欧普康视(300595)和迈克生物(300463)等。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。





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