电力设备与新能源行业周报:需求旺盛和大周期启动,电新超额收益明显

本周电力设备和新能源板块上涨5.29%,表现强于大盘。工控自动化涨8.87%,锂电池涨8.37%,新能源汽车涨7.55%,二次设备涨6.96%,核电涨5.98%,一次设备涨5.4%,光伏涨4.72%,发电设备涨3.04%,风电涨2.29%。涨幅前五为银星能源、智云股份、风范股份、禾望电气、胜利精密;跌幅前五为日月股份、金智科技、智慧能源、天顺风能、泰胜风能。

行业层面:电动车:1月电动车产量10.14万辆,同比增155%;1月动力电池装机量约4.98GWh,同比增长超2倍;19年第1批电动车推荐目录公示,106款车型入选;宁德时代将在德建世界最大电池厂,产能超过100gwh。新能源:能源局:2018光伏发电市场环境监测结果出炉:五地区红色;BNEF发布2018年全球风电整机制造商市场份额排名,金风、远景列全球第二、五位;2月8日美国国际贸易委员会(USITC)决定,现有的关于从中国进口的晶体硅光伏和组件产品的反倾销和反补贴税令将继续存在;工控和电力设备:据工控网2018年四季度自动化市场同比增长0%,其中OEM市场同比下降6.4%,项目性市场同比增长5.0%;山东电网春节期间调峰成效显著,可再生能源发电利用率超95%。

公司层面:恩捷股份:2018年实现归母净利润5.36亿,同增244%,上海恩捷18年实现净利润6.58亿元;比亚迪:1月新能源汽车销量2.87万辆,同增291%;国轩高科:子公司与BOSCH签订《采购协议》;通威股份:发行股份购买资产的1.77亿股于2月20日上市流通;新宙邦:控股股东及一致行动人计划减持691万股,占总股本1.82%;隆基股份:“16隆基01”公司债券回售,票面利率上调至5.85%,价格100元/张;林洋能源:预中标南网电表项目,总金额6380万。

投资策略:11月初光伏政策历史拐点,1月平价管理办法光伏平价项目有望超预期,补贴电价和项目预计近期出台,19年国内装机为45-50GW,海外需求超预期,预计80GW+,全球125GW+,一线厂海外订单排满,龙头一季度增长好于预期,价格淡季超预期上涨,继续强烈看多光伏龙头,一季度风电吊装历史最好,风电零部件毛利率回升,龙头估值低值推荐;1月电动车产量10.14万,同增155%,超出预期,19年补贴政策待落地,预计全年销量160-170万辆,同增30%+,80Gwh,同增40%+,一季度锂电材料预计高增长,全球电动化如火如荼,看好电动车龙头;自动化市场Q4同比增长0%,Q1预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;12个特高压项目加快,特高压迎来新周期,上半年是招标和核准密集期,看好特高压龙头。

重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、金风科技(风电一季度需求旺盛、风电龙头)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即);建议关注:通威股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、璞泰来、欣旺达、正泰电器、比亚迪、亿纬锂能、平高电气、天齐锂业、杉杉股份、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、国轩高科等。