电子行业2月份投资策略:股价反应最悲观预期,行业龙头投资价值凸显

数据处理相关全球龙头表现强劲,关注5G和AI带来的新一轮硬件创新周期

全球数据处理相关龙头Intel、赛灵思及博通等公司18年业绩表现强劲,并且股价创出新高;

1、赛灵思18年Q4收入同比增长34%,净利润同比增长2017%。数据处理需求提升带动FPGA芯片业务大幅增长。与亚马逊、阿里、华为等公司在大数据加速、机器学习等合作的数据中心业务;韩国、中国以及北美客户在5G部署以及4G LTE建设合作的无线通信业务,以及汽车业务领域自动驾驶的深度算法合作业务带动公司快速增长。

2、Intel数据为中心的业务收入增长20%,超出公司整体收入增速的13%。公司数据相关业务快速增长,其中数据中心事业部(DCG)云业务增长24%,通信服务增长12%;项目解决方案业务(PSG)主要面向数据中心和通信,18年增长12%。

3、硬件创新方面,台积电7nm工艺在2018年高速成长,18年4季度已经达到了23%。同时5nm制程将在2019年下半年量产,为未来5G和AI的到来准备。

春季躁动改善此前极度悲观预期,重点关注1季报加速成长个股

1、苹果产业链核心估值为近5年低点,19年动态约PE15倍,当前已经反应极度悲观预期。消费电子产业链头部公司横纵向拓展,带动产业链公司成长。优质标的包括:顺络电子、飞荣达、光弘科技、信维通信、立讯精密、东山精密、大族激光、欧菲科技等公司。

2、面板行业:我们前期判断行业从Q2反弹已得到验证,OLED面板制造商将在19年逐步进入良性发展通道,继续建议关注龙头企业京东方A等重估机会。

3、半导体板块:数据加速、机器学习推理、网络加速等数据处理业务对软硬件创新的要求大幅提升,带动新一轮半导体产业的升级。芯片设计的领头羊Intel和赛灵思是2018年表现强劲,龙头企业的业务方向为电子产业甚至整个TMT产业都指明了方向。台积电7nm工艺在2018年高速成长,2018年4季度已经达到了23%。同时5nm制程将在2019年下半年量产,为未来5G和AI的到来准备。相关推荐标的:扬杰科技,士兰微。重点关注:闻泰科技。

4、PCB板块:在5G催化下核心公司深南电路,高频高速覆铜板领先企业生益科技,具有优秀管理基因:崇达技术、景旺电子中长期价值凸显,半导体IC载板取得重点客户突破的兴森科技。

5、LED板块:关注行业龙头:LED芯片及化合物龙头三安光电、小间距显示应用龙头洲明科技、一体化航母木林森、小间距封装领先企业国星光电。

6、安防行业:19年AI赋能有望给海康威视等龙头公司带来新一轮的景气周期。

风险提示:宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期。