电力设备与新能源行业周报:锂电、光伏、风电一季度需求旺盛

本周电力设备和新能源板块下跌0.35%,表现弱于大盘。风电涨4.05%,发电设备涨3.46%,核电涨1.24%,锂电池涨0.93%,光伏涨0.9%,新能源汽车跌0.08%,工控自动化跌0.59%,一次设备跌1.36%,二次设备跌1.87%。涨幅前五为长城电工、融捷股份、阳光电源、雄韬股份、天赐材料;跌幅前五为风范股份、天成控股、摩恩电气、华仪电气、中恒电气。

行业层面:电动车:恒大10.6亿入主卡耐,布局软包电池;特斯拉获准在欧洲销售Model 3电动汽车,下个月交付;316批生产目录大运/通家涉足乘用车,长江代工零跑S01;保时捷计划增加首款电动汽车Taycan产能至4万辆;小鹏2019年将再获200亿投资,第二款车4月首发;知豆投120亿建电动车工厂,年产能30万辆;比亚迪高端智能终端产业园落户西安,预计2020年建成投产;比亚迪新款元EV535正式预售;奥迪计划到22年削减150亿欧元,为加速电动化提供资金;2019年北京新能源车首批补贴约5200万元;新能源:能源局:2018年光伏、风电新增装机44.2、20.3GW;BNEF:18年金风科技国内出货6.7GW,市占率32%;2018年光伏组件出货晶科、晶澳前两名;工控和电力设备:南方电网目标成为储能系统集成与服务商,将进入峰谷电价差大的地区;山西晋能长治9MW/4.5MWh储能调频项目通过验收进入调试阶段。

公司层面:汇川技术:预计18年实现归母净利润10.6-12.2亿元,同增0-15%;向477名激励对象授予股权1839万份;通威股份:预计18年实现净利润20.12-21.13亿元,同增0-5%;天赐材料:19年股权激励计划拟授予股票921万份,占总股本2.7%,2019-2020年扣非净利润目标分别为2.5和5.1亿元;亿纬锂能:收到麦克维尔分红1.9亿;捷佳伟创:预计18年实现净利润2.85-3.25亿元,同增12-27%;中国宝安:发行公司债券募集资金总额不超过18亿元;经纬辉开:预计18年实现净利润1.3-1.5亿,同增140-170%;寒锐钴业:预计18年实现净利润7-7.5亿,同增56-67%;东方电气:预计18年实现净利润11.1-13.1亿,同增65-95%。

投资策略:11月初光伏迎来政策拐点,平价管理办法光伏平价项目有望超预期,补贴电价和项目预计近期出台,19年国内装机为45-50GW,海外需求超预期,预计80GW+,全球120GW+,一线大厂海外订单排满,龙头一季度增长好于预期,继续强烈看多光伏龙头,风电零部件抗周期,一季度风电吊装,龙头估值低值关注;2018年电动车销售125万,乘用车超过105万辆,动力电池约57Gwh,19年补贴政策或待1月底落定,预计160-170万辆,同增30%+,80Gwh,同增40%+,一季度锂电材料预计高增长,全球电动化如火如荼,看好电动车龙头;自动化市场Q3同比增长5%,19年Q1预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;12个特高压项目加快,特高压迎来新周期,19年上半年是招标和核准密集期,看好特高压龙头。

重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、正泰电器(低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即);建议关注:通威股份、迈为股份、捷佳伟创、金风科技、平高电气、璞泰来、比亚迪、欣旺达、天齐锂业、亿纬锂能、杉杉股份、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。