汽车行业点评:发改委推动消费增长政策点评,刺激政策有望推动汽车销量回暖,关注板块投资机会

1,鼓励汽车更新需求,有望推动汽车销量逐步回暖。

公安部最新统计数据显示,截至2018年底全国汽车保有量达2.4亿辆,比2017年增加2,285万辆,增长10.51%。考虑到一般汽车使用周期10-15年,每年的存量更新市场高达1,600-2,400万辆。2018年下半年以来汽车消费较为低迷,目前整车企业主动去库存,鼓励老旧汽车报废更新等政策有望刺激更新需求,有望推动汽车销量逐步回暖。

2,促进农村汽车更新换代,利好自主品牌销售。

中汽协数据显示,受小排量购置税优惠退出等因素影响,2018年1-1.6L乘用车销量下降8.4%,降幅高于行业的4.1%;其中预计影响较大的是自主及美系,2018年市场份额均下降了1.8个百分点。补贴农村居民购买轻卡及小排量乘用车,有望刺激农村汽车消费回暖,利好自主品牌销售,建议关注长安汽车、长城汽车。

3,优化新能源汽车补贴结构,利好技术优势企业。

中汽协数据显示,2018年新能源汽车销量125.6万辆,同比增长61.7%,保持高速增长。在双积分、差别化通行等政策支持下,新能源汽车销量有望保持高速增长,我们预计2019年销量有望达到160万辆。补贴政策扶优扶强,优化新能源汽车补贴结构,将利于技术实力较强的头部企业发展,重点推荐比亚迪、上汽集团。

4,推进放宽进城限制范围,利好皮卡销量增长。

据搜狐网报道,2018年国内皮卡销量突破44万辆,创造历史最好成绩;其中长城汽车、江铃汽车分别销售13.8万和7.3万辆,位居国内前二。稳步推进放宽皮卡车进城限制范围后,国内皮卡销量有望再上台阶,利好相关皮卡企业,建议关注长城汽车。

5,二手车税费降低及政策支持,发展前景良好。

据中国汽车流通协会报道,2018年全国累计完成交易二手车1382.2万辆,同比增长11.5%,交易金额为8603.6亿元。受国内外经济环境等因素影响,二手车市场增速有所减缓,但仍远高于行业增速。美国二手车与新车销量比值大约为3,国内仅有0.5,国内二手车存在巨大发展空间。美国汽车经销商二手车收入占比约20-30%,国内经销商还有较大发展空间。本次税费降低有望促进二手车销售,后续全额征收改增值征收等政策有望陆续出台,二手车销售有望迎来持续快速发展,利好相关经销商,建议关注广汇汽车。

投资建议汽车消费促进政策有望推动销量回暖,带来汽车板块投资机会。整车重点关注长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团等,零部件关注继峰股份、华域汽车、星宇股份、保隆科技等,销售服务关注广汇汽车。

风险提示1)政策力度不及预期;2)政策效果不及预期。