新能源发电行业动态点评:平价上网政策下发,增量需求释放在望

发改委、能源局发文要求积极推进风电、光伏平价上网

国家发改委、能源局正式印发《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》(以下简称“通知”),明确提出在各省市区(红色预警地区除外)推进建设不需要国家补贴执行燃煤标杆上网电价的风电、光伏发电平价上网试点项目;在资源优良、消纳保障程度高的地区引导建设一批上网电价低于燃煤标杆上网电价的低价上网试点项目。

平价项目为增量需求,无需国补即不占用建设指标

通知指出,平价上网和低价上网项目由各省级政府能源主管部门组织实施,且不受年度建设规模限制。此外,各级能源主管部门可出台一定时期内的补贴政策,仅享受地方补贴的项目也视为平价上网项目。由此可见,通知所指的平价项目是在补贴项目之外的补充,构成增量装机需求,而非挤占补贴项目的建设空间和规模;同时仅需地补的项目定义为平价项目,也有利于增量需求的释放。

多措并举,降低项目平价门槛

针对项目建设成本、结算电价、电量消纳等与平价和低价项目收益水平紧密相关的问题,通知文件均给出了明确的支持性表述和可操作性较强的解决方案,在相当程度上降低了风电、光伏项目的平价门槛。

建设成本方面,通知明确要求地方政府应在土地利用及土地相关收费方面予以支持,禁止收取任何形式的资源出让费等费用,不得将在本地投资建厂、要求或变相要求采购本地设备作为项目建设的捆绑条件,切实降低项目的非技术成本。

结算电价方面,省级电网企业按项目核准时国家规定的当地燃煤标杆上网电价与项目单位签订不少于20年的长期固定电价购售电合同,且不要求此类项目参与电力市场化交易,有助于明晰项目的盈利预期;此外平价和低价项目业主还可通过出售发电所得的绿证获取合理收益补偿。

电量消纳方面,电网企业应确保项目所发电量全额上网,如存在弃风弃光情况,则将限发电量核定为可转让的优先发电计划,可参加发电权交易(转让);此外通知鼓励具备跨省跨区输电通道的送端地区优先配置无补贴项目,受端地区负责落实电量消纳,在送受端电网企业协商一致的基础上,与业主签订不少于20年的长期固定电价购售电合同。

降低中间成本,推动分布式市场化交易和就近直接交易试点

通知提出,发改委、能源局会同有关单位组织分布式发电市场化交易;鼓励在增量配网、能源互联网等示范项目中建设无补贴项目,并以试点方式开展就近直接交易。通知同时明确了降低交易中间成本的具体路径:1)对纳入试点示范的分布式市场化交易试点项目,交易电量仅执行项目接网及消纳所涉电压等级的输配电价;2)对纳入试点的就近直接交易电量,政策性交叉补贴予以减免。

平价项目推进或倒逼电改加速

通知所涉及到的分布式发电市场化交易、就近直接交易、优先发电权交易、绿证市场化交易、中长期电力交易等多种电力市场化交易品种均为推进平价和低价光伏、风电项目建设发展的重要措施,在一定程度上对我国电力市场的建设和完善速度提出了更高的要求。此外,随着无补贴项目与增量配网等创新模式相结合的路径和盈利前景的逐步清晰,社会资本参与电改的热情或进一步提高,也有望加大电网企业放开配电网的速度和程度。

政策存在窗口期,2020年望迎“抢装”

根据通知内容,对按通知要求在2020年底前核准(备案)并开工建设的风电、光伏发电平价上网项目和低价上网项目,在其项目经营期内有关支持政策保持不变。发改委、能源局将及时研究总结各地区的试点经验,根据发展状况适时调整2020年后的平价上网政策。我们判断,随着电力系统和电力市场的进一步发展,无补贴项目盈利预期的边界条件届时或将有所变化(如结算电价确认方式改变、消纳环境改变、储能逐步接入等),因此目前政策窗口期内相对稳定的盈利预期有望刺激今明两年无补贴项目的建设,2020年或有“抢装”情况出现。根据光伏們报道,目前全国已有超过20GW光伏无补贴项目开始筹备。我们判断2019-2020年约有20-30GW无补贴风电、光伏项目开工建设,其中大多数将于2020年并网。

投资建议

本次发改委、能源局印发的通知文件明确提出积极推进无补贴风电、光伏项目建设,同时多措并举解决影响无补贴项目盈利前景的关键问题,降低了风电、光伏项目的平价门槛。考虑到政策窗口期的存在,我们认为通知有望实质性促进无补贴项目的规模化建设,有望提振短期内国内光伏、风电的装机需求,2020年或有“抢装”可能。建议光伏方面关注制造龙头隆基股份、通威股份、中环股份,同时建议关注电站龙头林洋能源、阳光电源、正泰电器等。风电方面建议按先零部件、后整机布局细分龙头,关注铸件龙头日月股份、风塔龙头天顺风能、风机龙头金风科技。

风险提示

政策落地情况不达预期;非技术成本降幅低于预期;产业链价格降幅超预期。