环保公用行业周报:降准促进行业资金面改善,环保价格机制有望更加完善

一周投资观点:上周融资支持政策密集出台:(1)1月2日,央行将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”;(2)1月4日国务院总理李克强提出运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资;(3)同日,央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。融资是环保行业的关键变量,也是2018年压制环保行业表现的重要因素,我们认为流动性放松、民营及小微企业融资支持加码,有利于改善企业现金流情况,对环保行业整体形成利好,短期更多的是情绪好转,长期仍要关注基本面的改善。前期受压制的工程板块弹性较大,建议关注碧水源。

近日,广东省发展改革委发布关于创新和完善促进绿色发展价格机制实施意见的通知。继2018年7月,国家发改委印发《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》后,又一个省级层面的绿色价格改革政策出台。我们在19年策略报告也曾提到,与打好污染防治攻坚战的迫切需求相比,环保行业还存在价格机制不完善、部分领域商业模式不成熟等问题。省级层面的绿色价格改革政策出台,也意味绿色价格改革在地方层面得到进一步落实,环保行业的痛点有望得到进一步解决,除了广东省以外,还有四川、吉林、辽宁等省出台了相关的绿色价格改革政策。后续环保价格改革将逐步污水处理、固废处理、供水等领域逐步落地,环保行业的商业模式将进一步明晰,市政环保有望充分受益。建议关注瀚蓝环境。

本周,建议重点关注:(1)拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保;(2)受益于水环境治理升级、融资环境改善的碧水源;(3)监测领域杠杆较低、景气度较高,建议关注龙头聚光科技;(4)聚焦打赢蓝天保卫战,非电烟气治理市场将进一步开启,建议关注大气治理龙头龙净环保。

行情回顾:上周,环保板块整体上涨0.48%,跑输上证综指(+0.84%)、深证成指(+0.62%),跑赢创业板指数(-0.43%)。子板块涨幅分别为:再生资源+2.49%,大气+2.26%,水处理+0.96%,固废+0.46%,燃气+0.00%,节能-0.89%,监测-1.37%。涨幅居前的个股是:永清环保+14.62%,博天环境+11.28%,神雾节能+10.55%,汉威科技+9.58%,盛运环保+8.37%。

风险提示:宏观风险,政策不及预期,煤改气不及预期。