军工行业周报:全年发射次数世界第一,航天将继续保持高景气

1、本周市场回顾:1)板块指数:本周申万国防军工指数下跌0.46%,同期沪深300下跌0.62%,国防军工行业在28个一级行业中排名第7,跑赢大盘0.16pct;2)板块估值:军工板块PE为48.43倍,航天装备板块估值为48.82倍,航空装备板块为41.95倍,地面兵装板块为47.19倍,船舶制造为76.68倍。3)个股表现:本周国防军工板块个股分化明显,亚光科技、*ST船舶、航天通信、北斗星通和海特高新周涨幅位列板块涨幅前五,航新科技、中航沈飞、天海防务、光电股份、钢研高纳位列板块跌幅前五。

2、全年39次发射独居全球第一,航科集团37次任务全部成功

2018年全球共完成114次宇航发射任务,其中美国34次(SpaceX21次),俄罗斯18次,中国39次,中国发射次数首次超过美国,位居全球第一。中国的39次任务中航天科技集团长征系列运载火箭完成了37次,航天科工KZ-1A和蓝箭航天ZQ-1火箭各完成1次,其中长征系列运载火箭所有任务全部取得成功,将近百颗航天器成功送进任务轨道,其中包括18颗北斗导航卫星。

3、未来两年将继续实施多项重大工程,航天将继续保持高景气度

未来两年中国将继续实施载人航天、月球探测、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统、新一代运载火箭等重大工程,2020年前后完成空间站的建造,完成月球采样返回任务,继续发射12颗北斗导航卫星完成全球组网,形成全天候全天时的全球对地观测能力,同时还将在2030年前后深化火星采样返回、小行星探测、木星系等探测方案,推动深空探测工程实施。

投资建议:关注宇航制造产业链上下游投资机会随着未来重大工程的深入实施,宇航制造产业链上下游企业有望持续获益。建议关注(1)产业链上游元器件、零部件供应商:航天电器、航天电子;(2)制造与应用龙头:中国卫星;(3)下游商业应用及终端产品供应商:四维图新、海格通信。

风险提示:重大项目实施进度不及预期。