环保行业周报:中央经济工作会议召开,聚焦做好打赢蓝天保卫战

一周投资观点:

12月19日至21日,中央经济工作会议在北京举行,部署2019年经济工作。

宏观政策方面,会议提出积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模;稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。我们认为融资是影响环保行业基本面的关键变量,2019年环保企业融资端的修复将持续;同时,增加地方政府专项债的规模,一方面打消了对政府支付能力的疑虑,另一方面有利于稳住环保投资,环保作为基础设施补短板的重要领域,有望保持力度。

环保政策方面,会议强调打好污染防治攻坚战,要坚守阵地、巩固成果,聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作,加大工作和投入力度,同时要统筹兼顾,避免处置措施简单粗暴。要增强服务意识,帮助企业制定环境治理解决方案。相比去年的中央经济工作会议,今年的经济会议关于环保的内容有所减少,避免一刀切、帮助企业制定环保方案等做法更体现了对实体经济的呵护,稳增长与环保将协调发展,同等重要。同时,会议再次强调了打赢蓝天保卫战,大气治理仍是2019年环保的重点工作,非电烟气治理超净排放有望持续推进。

本周,建议重点关注:(1)拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保;(2)受益于水环境治理升级、融资环境改善的碧水源;(3)监测领域杠杆较低、景气度较高,建议关注龙头聚光科技;(4)聚焦打赢蓝天保卫战,非电烟气治理市场将进一步开启,建议关注大气治理龙头龙净环保。

行情回顾:上周,环保板块整体下跌2.98%,基本与上证综指持平(-2.99%),跑赢创业板指数(-3.06%)。子板块均有不同程度调整,子板块涨幅分别为:节能-1.94%,大气-2.11%,固废-2.41%,监测-2.50%,水处理-3.37%,再生资源-5.58%。涨幅居前的个股是:华控赛格+20.16%,中环装备+19.34%,钱江水利+4.93%,鹏鹞环保+4.47%,上海洗霸+3.76%。

风险提示:宏观风险,政策不及预期。