纺织服装行业12月第四周周报:多项利好稳定需求信心,板块具防御性

纺织服装行业跑赢大盘0.99pct。本周,上证综指下跌2.99%,SW纺织服装行业下跌2.00%,SW纺织服装行业跑赢大盘0.99pct。其中,SW纺织制造下跌2.00%,SW服装家纺下跌1.99%。

中央经济工作会议明确减税降费,个税专项扣除办法出台,稳定需求信心。2018年12月19日-21日,中央经济工作会以在北京召开,会议确定将实施更加积极的财政政策,并实施更大规模的减税降费政策,预计将给企业及个人带来税费利好,刺激消费需求有所回暖。另外,国务院日前印发《个人所得税专项附加扣除暂行办法》,涉及子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或者住房租金、赡养老人等多方面,将自2019年1月1日起施行。作为本次个税改革的主要内容之一,本次落地的条例涉及居民日常生活的方方面面,并在征求意见稿的基础上适当提高了扣除标准、扩大了扣除范围,正式实施后有望提振居民消费信心。综合来看,我们认为2019年终端消费情况仍有支撑,或将好于市场预期。

板块股息率居前,弱市下体现防御属性。根据统计,2017年度申万纺织服装行业的股息率为2.15%,在全部28个申万一级行业中位列第四位,且行业整体股息率呈提升趋势。在宏观经济不确定性较强的情况下,高股息率标的具有一定防御性。经筛选2015-2017年连续三年派息且2017年股息率大于4%的标的共有8支,包括九牧王、鲁泰A和孚日股份等,短期建议关注。

推荐标的:中高端女装重点推荐安正时尚;休闲服饰推荐森马服饰;家纺推荐罗莱生活;纺织制造推荐百隆东方。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。