医药生物行业周报:国家医保局开展DRGs国家试点申报工作,推进医保支付方式改革

本周医药生物行业指数下跌6.47%,跑输沪深300指数2.16个百分点。各子行业中,医药商业下跌5.52%,化学制剂下跌8.14%,医疗器械下跌5.24%,化学原料药下跌6.05%,生物制品下跌6.73%,中药下跌5.06%,医疗服务下跌8.96%。

上市公司公告:

东阿阿胶:东阿阿胶出厂价上调6%;恒瑞医药:即将开展SHR-1210联合甲磺酸阿帕替尼一线治疗肝细胞癌的III期临床试验;健友股份:肝素钠注射液USP申报ANDA获批。

行业要闻:

国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》;带量采购的执行时间预计在19年3月前后;扬子江药业的盐酸右美托咪定注射液以带量采购中选价在山东、甘肃两省挂网采购;国内首款PD-1单抗药物正式获批上市。

最新观点:

本周医药生物行业指数下跌6.47%,跑输沪深300指数2.16个百分点,较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降,细分板块均呈下跌趋势,其中跌幅最大的是医疗服务板块(-8.96%),跌幅最小的是中药板块(-5.06%)。近期,国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》,组织开展DRGs国家试点申报工作,各省可推荐1-2个城市作为国家试点候选城市,有利于推进医保支付改革,控制医疗资源的消耗,叠加近期的带量采购、制订辅助用药等医改政策的推进,有利于实现安全、经济、有效的合理用药目标,优化医保支出结构,存量医保资金向优质仿制药、创新药、医疗服务等转移。

12月以来,受带量采购等因素的影响,医药板块持续调整,目前医药板块绝对估值约为24.0倍,较近十年的中值37.3倍(最低值为2008年11月的19.5倍)而言处在历史低位,医药板块的性价比优势有望带动板块整体的景气度回升。短期来看,市场仍然对带量采购后续配套政策可能的影响有所担忧,尤其是中标价格联动方面,建议关注受政策影响较小、业绩确定性高的细分板块,如创新药、连锁药店、医疗器械等。

风险提示

政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险等。