建筑材料行业深度报告:强化逆周期调节,关注区域基建需求

中央经济工作会议12月19日至21日召开。

宏观政策强化逆周期调节,有助于总需求稳定。会议指出宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调。积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模;稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

产能过剩行业加快出清,基建补短板也将受益于产能利用率提升。

会议认为,我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的,必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇,在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。巩固方面:要巩固“三去一降一补”成果,推动更多产能过剩行业加快出清,降低全社会各类营商成本,加大基础设施等领域补短板力度。

继续打好三大攻坚战,农村需求有望保持旺盛,蓝天保卫战加大力度。明年将针对三大攻坚战突出问题打好重点战役,脱贫攻坚更要加大“三区三州”等深度贫困地区和特殊贫困群体脱贫攻坚力度,减少和防止贫困人口返贫,污染防治攻坚战要坚守阵地、巩固成果,聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作,加大工作和投入力度。因此我们认为农村需求仍将保持旺盛,环保督查工作力度不减。

国家发改委12月以来前后发布了重庆、济南、杭州、上海的城市轨交相关规划的批复及广西北部湾经济区城际铁路规划批复,对各地基建需求构成支撑。截至目前,2018年全国共计有6个城市的城市轨道交通规划通过审批,包括长春、苏州、重庆、杭州、济南和上海,总投资金额高达6343.9亿元,预计将在2023年到2024年全部完工,其中长三角地区总投资额约占80%(共计4871.88亿元)。

投资建议:关注区域供需格局较好的水泥龙头,如海螺水泥、华新水泥、华润水泥、塔牌集团等风险提示:地产基建投资增速不及预期,环保及错峰不及预期