钢铁行业：南钢股份

本周行业观点:钢价走势向好,社会库存环比下调。

1、钢价走势向好。截至12月21日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4219元/吨、4050元/吨、3926元/吨、4776元/吨、5749元/吨、3880元/吨、4177元/吨,相比前一周分别变化0.76%、0.90%、0.90%、1.64%、-0.38%、0.81%、0.51%。

2、钢材社会库存环比有所下降。据中钢协统计,2018年11月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比有所下降。11月钢材库存总量860万吨,环比减少80万吨,下降8.5%;其中钢材市场库存总量773万吨,环比减少79万吨,下降9.3%;港口库存87万吨,环比减少0.9万吨,下降1.0%。

3、钢铁行业供给侧改革第一阶段产能削减目标已基本完成。截至2018年10月,钢铁行业已累计完成产能削减约1.4亿吨,2016年《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中的产能削减目标已基本完成。

4、2019年钢价仍将高位波动。随着2018-2019年供暖季的到来,空气质量情况将进一步影响各地政府、大气办对于钢铁行业企业的限产比例。一旦环保问题突显,各地仍有可能执行大规模的环保限产政策,从而使得钢材产品供给越发紧张,带动产品价格上涨。我们认为2019年,钢材产品价格仍将受到产能削减及环保限产政策的双重作用,呈现高位波动的状态。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。信达证券股份有限公司