保利地产:2013年3月销售数据点评

1、2013年3月,公司当月实现签约面积 108.61 万平方米,同比增长 16.03%;实现签约金额 120.39 亿元,同比增长 23.63%。2013 年 1~3 月,公司累计实现签约面积285.19 万平方米,同比增长 98.20%;实现签约金额 307.58 亿元,同比增长 106.90%。公司3 月份在5 个城市继续新增土地储备。

2、事件点评:

2.1.从1-3 月份的累计数据来看,公司1-3 月份的销售情况表现良好, 其累计销售面积和销售金额增速都处于较高的水平,同时也高于万科和金地的增长水平。预计今年保利地产将会继续保持高于万科的销售增速,并继续拉近与龙头企业的距离。

2.2. 在土地储备方面,公司3 月份在土地储备方面继续有所收获,且规模较前二个月有所扩大。一季度公司在土地储备方面累计支出98.72 亿元,低于万科148 亿元的水平。

2.3. 从房屋平均成交单价上看,3 月份当月平均销售单价为11085 元/平方米,比上月平均成交单价有所回升。1-3 月份累计平均销售单价为10747 元/平方米,比上月小幅上涨,但也低于2012 年全年11290 元/平方米的平均成交单价。我们认为,价格的小幅波动更多是由于成交结构的原因造成,2013 年公司的成交单价保持平稳中有所上涨的概率较大。

2.4.盈利预测及投资评级:我们对公司未来3 年的业绩预测为: 2013 年每股收益为1.53 元;2014 年每股收益为1.82 元;2015 年每股收益为2.04 元,维持推荐评级。

2.5.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。