事件:保利地产8日公布2012年1月份销售情况简报:2012年1月,公司实现签约面积12.50万平方米,同比下降74.69%;实现签约金额15.11亿元,同比下降69.35%。公司同时公告取得武汉“城中村”改造地块,公司获得项目的成本约为201096万元,用地面积170919平方米,规划容积率面积72万平方米。土地用途为商住用地。
投资建议:维持“增持”评级。截止3季报,公司未结算资源近800亿元,基本锁定公司2011-2012年业绩。公司持有货币资金220亿元,仍明显高于短期借款与一年内到期非流动负债之和124亿元,且公司长期负债占有息负债的比例为88%,财务结构安全。预计公司2011、2012年EPS分别是1.10和1.43元。按照公司2月7日10.13元股价计算,对应PE为9.21倍和7.08倍。我们看好公司经营战略,认为公司在行业整合中将逐渐扩大竞争优势,维持“增持”评级。
风险:地产调控进一步升级。
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