保利地产:首月保持销售佳绩

1月单月销售额103亿

1月份,保利地产(600048.CH/人民币13.14,买入)实现销售面积85.4万平米,环比下跌1%,同比增长583%;销售金额102.8亿元,环比增长6%,同比增长580%;销售均价12,037元/平米,环比增长6%,同比基本持平。

公司1月取得优秀销售成绩,主要由于保利在1月保持了较为积极的推盘,并且去年12月累积了较多认购额在1月转为签约。截至1月末,保利销售已锁定13-14年我们预测收入的100%和24%,锁定性表现良好。

公司12年末剩余250亿已推未售,13全年推盘约1,200亿货值,时间安排上1季度推盘较少,2、3、4季度推盘将较为平均。

拿地理性积极

1月份,保利在土地市场新获3个项目,共新增规划面积近93万平米,总地价37.7亿元;对应的权益规划面积86.8万平米,权益地价35.85亿元;平均楼面地价4,128元/平米,我们按照周边楼价计算,1月新拿地块毛利约36%,土地成本合理。新年首月,公司并未积极拼抢地块,拿地金额占销售占比为37%,这是由于公司12年末未开工的土地储备达3,000多万方,总量充足;

公司拿地理性,着重补充缺少土储的一二线城市,拿地时不过分拼抢。全年来看,预计13年拿地态度将比12年积极。

维持买入评级

保利地产善于把握推盘节奏,13年首月维持了12年以来的优良销售业绩;

公司从去年以来战略上转为专注于一二线城市主流市场,以积极拿地态度,理性精选一二线城市地块补充库存;我们相信公司今年将保持良好的销售增长和稳定的利润率,且公司业绩锁定性优秀。我们重申对公司的买入评级。