保利地产:11月份公司动态情况点评

事件:

公司公布2013年11月份销售数据。

我们点评如下:

销售同比上升,环比下降:

11月,公司实现签约面积75.04万平方米,同比增长3.07%,环比下降23.28%;实现签约金额103.68亿元,同比增长19.14%,环比下降14.04%。1-11月,公司实现签约面积960.32万平方米,同比增长17.79%;实现签约金额1110.97亿元,同比增长20.72%。

销售均价同比环比均上升:

11月公司销售均价13817元/平方米,环比增长12.05%,同比增长15.58%。1-11月保利地产销售均价11569元/平方米,同比增长2.48%。

拿地项目相比之前月份有所增加:

11月新增拿地项目5个(一线城市2个,二线城市3个),占地面积合计38.78万平方米,规划容积率面积57.58万平方米,土地价款合计53.72亿元。

估值与投资建议:

保利7、8月销售数据表现相对平稳,主要还是公司产品结构的问题以及近期信贷头寸的影响。9月份销售已经开始放量,10月销售同比和环比增长幅度都比较大,11月份销售环比虽下降,销售均价同比增长较多,我们继续看好4季度保利地产的销售冲刺,全年销售预计将会在1200亿元左右。维持保利地产2013、2014、2015年的业绩分别为1.49、1.84、2.27元,维持买入评级,由于我们对行业比较谨慎,因此将目标价位略微下调为13元。