投资建议:维持公司12年、13年EPS0.90元、1.21元的判断,当前股价对应9.0X、6.7XPE,作为区域性龙头地产股,相对估值目前处于二线地产股平均水平;NAV11.42元,当前股价折让-28%。良好的销售去化之后,公司的资金压力已大为减轻,未来两三年优质资源处于加速释放期,维持公司“推荐”评级。