投资建议:
公司产品多元化,住宅和商业地产互为补充,未来公司还将加大持有型物业的比例,将进一步分散公司的经营风险。公司产品面向普通大众,符合当前的主流消费群体,因此公司销售在2011年取得良好表现,我们认为这种趋势将在2012年延续,公司有望再创佳绩。公司在当前的市场环境下更能发挥其快速周转、快速扩张的经营特点。预计公司2012-2014年营业收入分别为550亿元、701亿元和884亿元,归属于上市公司股东净利润分别为86.15亿元、103.9亿元和128.86亿元,每股收益分别为1.45元、1.75元和2.2元。对应PE分别为7.88、6.53和5.27。按照公司12年业绩10倍PE计算,公司6个月目标价14.5元,维持公司“推荐”评级。
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