结论:公司2013年全年实现签约销售额25.92亿元,同比增长1.41%,实现归属于上市公司股东净利润约2.14亿元,同比下降33.66%,由于公司部分项目利润较低,导致经营绩效有所下降。但公司资金状况良好,扣除预收账款后实际资产负债率约为46%,同比下降4%,负债比例保持在合理范围内,财务结构保持稳健。另一方面,由于公司采取了开辟多元化融资渠道战略,尤其是海航以及信托等机构为公司经营提供了有力的资金支持,使公司全年得贷款额增加约为6.71亿元,可以促进公司未来发展的加速。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为31.82亿元、45.23亿元和59.53亿元,每股收益分别为0.22元、0.31元和0.44元,对应PE分别为13.73、9.73和6.67,维持公司“推荐”评级。
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