金融街2013年半年报点评:销售持续高增长

上半年营业收入增长26%、EPS0.25元,符合预期

公司报告期内实现营业收入64.77亿元,同比增加26.05%;实现归属于上市公司股东的净利润7.58亿元,同比减少31.26%,EPS0.25元,基本符合预期。净利润同比大幅下滑的原因主要是报告期未计提公允价值变动(去年同期公允价值收益7.7亿元)。

销售持续高增长,全年销售额有望再上一台阶

2013年上半年,公司实现房产销售签约额128.5亿元,同比增长99.39%;销售签约面积约46.42万平方米,同增4.74%,其中,商务地产销售签约额97.5亿元,同增342%;住宅销售签约额约31亿元,同降27%;商务地产签约额占总体销售签约额比例为75.9%,占比较去年同期提升41.7个百分点,商务地产主导地位进一步增强。另公司在8月份再获大单,将中信城4号楼部分写字楼售予太平人寿,总交易金额约35.85亿元,预计下半年中信城和月坛南街项目仍有大单出售,公司全年的销售金额有望超220亿元,再上一台阶。

受益金融街西扩,公司拥有大量优质土地资源

目前公司总储备超750万平,且拥有金融街内、月坛南街、中信城等北京二环内核心地段优质商业土地储备。上半年公司与中信地产签署相关协议,中信城约50万平的优质土地储备有望加速入市,目前B地块1号和4号写字楼均已售出,且均价均在5万/平左右,显示了其优质资源的良好盈利能力。

财务稳健,业绩锁定性良好

公司期末资产负债率为68.54%,扣除预收款后的资产负债率为46.74%,净负债率54.92%,较年初下降5.25个百分点;货币资金/(一年内到期的非流动负债+短期借款)为1.22,较同期提升0.15,显示出较优的资债结构和良好的短期偿债能力;期末公司预收款150.44亿元,已锁定2013年业绩的94%,业绩锁定性良好。

高管持续增持彰显信心,维持推荐评级

继去年高管大幅增持后,7月1日公司公告含董事长在内的19位高管再次增持144万股,彰显管理层对公司中长期发展的信心。预计13-14年EPS分别为0.89/1.05/1.29元,对应PE为5.9/5.0/4.1X,RNAVPS8.8元,维持“推荐”。