结论:
我们认为,从12月份认购的情况来看,公司积极的销售措施取得了良好效果。公司产品定位明确、布局合理、体制成熟,在当前的市场环境下,公司快速周转的经营理念和分散风险的经营策略使得公司具有较好的安全边际。万科这样的强势企业在调控中拥有更好的自我调节能力,在调控中仍能保持较好增长。我们预计公司2011年至2013年的每股收益分别为0.94元、1.12元和1.48元,对应的PE 分别为7.79、6.54和4.95。我们维持“强烈推荐”的投资评级。按11年业绩13倍PE,我们给予万科六个月的目标价为12元