保利地产:1季度业绩同比增长37%,保持较快扩长步伐

2013年1季度,保利地产(600048.CH/人民币11.97,买入)实现营业收入74.39亿元,同比增长51%;归属于母公司股东的净利润7.36亿元,同比增长37%,合每股收益0.1元。公司的毛利率为26%,净利率为10%,分别同比下降7个百分点和1个百分点;三项费用率13%,同比持平。本期营业收入增长较多而净利增长较少,主要是由于本期结算面积增加,但结算项目毛利同比而言较低。

销售方面,公司在2013年1季度推盘250万方,实现签约面积285.19万平方米,同比增长98.2%;实现签约金额308.75亿元,同比增长106.9%。预计公司2季度推盘量近300万方,全年推货1,000万方以上,货值1,100亿以上,全年推货平稳。公司1季度单月去化率均在60%-70%,我们对公司13年2-4季度销售保持平稳持有信心,预计全年有望达到1,200亿。

1季度末,公司预收账款1,096亿元,加上1季度营业收入74亿元,相当于锁定了我们2013年收入预测的100%和2014年收入预测的33%。

从1季度的开工和拿地状况来看,保利保持较快扩张步伐。报告期内,公司新开工面积315.06万平方米,同比增长29.36%;在建面积3,097万平方米,同比增长20.61%;竣工面积118.87万方,同比增长8.51%。拿地方面,截至1季度末,公司新拓展项目14个,新增规划容积率面积436.47万平方米,同比增长139%;新增项目权益81%,较12年年末64%有所上升;从金额上看,1季度拿地金额占销售占比为38%,较12年全年下降6个百分点,公司拿地理性积极。