保利地产:2013年6月销售数据点评

报告摘要:

1、2013年6月,公司当月实现签约面积101.59万平方米,同比减少22.09%;实现签约金额123.08亿元,同比减少20.67%。2013年1~6月,公司累计实现签约面积562.03万平方米,同比增长28.37%;实现签约金额636.44亿元,同比增长26.54%。公司6月份仅在北京市新增1幅土地储备。

2、事件点评:

2.1.由于去年的5、6月份是全年的销售高峰,加上央行6月份在银行间市场收紧流动性引发紧缩预期从而间接影响到房地产市场,6月份当月的销售同比出现了负增长。环比上,虽然6月份当月环比5月份销售面积略有增长,但从历史数据看,一般6月份的销售面积都会较5月份大幅增长,因此,公司6月份的市场销售情况表现一般。但从全年来看,即使公司下半年的销售能够保持二季度的销售量的话,公司全年销售面积也可以实现20%以上的增长。预计保利地产今年将会继续保持高于万科的销售增速,并继续拉近与龙头企业的距离。

2.2.公司前6个月累计获得土地储备继续与万科拉开距离。

2.3.公司1-6月份累计平均销售单价为11324元/平方米,连续5个月上涨,已经超出2012年全年11288元/平方米的平均成交单价。

2.4.盈利预测及投资评级:我们对公司未来3年的业绩预测为:2013年每股收益为1.53元;2014年每股收益为1.82元;2015年每股收益为2.04元,维持推荐评级。

2.5.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。