文化传媒行业周报:政策风险日益释放,《无名之辈》逆袭影市

传媒行业市场及个股表现

本周申万传媒版块收于586.79点,跌幅为6.99%,在申万一级行业跌幅中排名靠前,跑输沪深300指数。本周各基准指数情况为:上证综指(-3.72%)、深证成指(-5.28%)、沪深300(-3.51%)、中小板指(-5.64%)和创业板指(-6.74%)。

本周传媒行业涨幅前五的公司分别为新华传媒(17.51%)、恒大高新(15.65%)、*ST富控(15.47%)、深大通(11.53%)、北京文化(10.58%);跌幅前五的分别为慈文传媒(-19.08%)、骅威文化(-19.06%)、长城动漫(-18.53%)、乐视网(-17.22%)和北纬科技(-15.50%)。

核心观点

本周,传媒版块在前期连续上涨之后有所回调,但整体行业估值已经处于历史低位区间,部分细分行业优质标的基本面良好,估值相对较低,安全边际较高,具备一定的投资价值。目前,行业的监管依旧没有放松,短期对个别子行业有所限制,但是中长期来看,行业的出清是结构性利好,大浪淘沙,强者恒强。选股方面,建议优选有业绩支撑的行业细分龙头和基本面良好的超跌个股。电影及院线版块:11月进口大片《毒液》、《神奇动物:格林德沃之罪》、《无敌破环王2》上映,对低迷的电影市场有所带动,环比有所提升。另外,国产大片《无名之辈》因好口碑的自来水效应,豆瓣和猫眼都好评如潮,上座率、排片和日票房均呈现逆袭态势,参与出品的北京文化更是涨幅明显。中长期还是建议关注享受行业增长红利的受益渠道方【金逸影视】【横店影视】和具备政策垄断优势的【中国电影】。内容版块:内容监管日益趋严,电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响,内容产业分化将更加凸显,关注优质内容标的,建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升,重点关注互联网视频付费生态平台【芒果超媒】。

电影市场数据跟踪

根据中国票房网的数据,2018年第47周(11月19日-11月25日)总票房88541万元(环比减少19.45%);总观影人次2559万人(环比减少17.74%)。本周《无名之辈》以27786万元的票房夺得周冠军;《毒液:致命守护者》本周排名第二,周票房25143万;新片《无敌破坏王2:大闹互联网》(11月23日上映)本周以13488万票房排名第三。

风险提示:系统性风险;政策监管风险。