机械行业周报:行业估值趋向低点,建议关注估值合理的优质成长股

行业股价市场表现:申万机械设备行业指数上周(2018.11.12-2018.11.16)上涨5.83%,同期沪深300指数上涨2.85%,跑赢市场2.98个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为楼宇设备(12.9%)、环保设备(11.4%)和磨具磨料(10.0%)。涨幅较小的子行业为工程机械(+4.3%)、铁路设备(+2.3%)和冶金矿采化工设备(+1.1%)。截至11月16日,申万机械行业整体市盈率为26倍,沪深300整体市盈率为11倍;在机械主要子行业中,金属制品III、楼宇设备和工程机械等行业的市盈率相对较低,农用机械、内燃机和重型机械等行业的市盈率较高。

本周观点:建议关注估值合理的优质成长股。截至2018年11月16日,申万机械动态市盈率(TTM)为25.56倍,从2015年的最高值一路回落,趋近历史最低估值。随着宏观政策的变化,上半年持续升温的流动性风险和股权质押风险逐步消散,机械行业的“估值底”正在确立。机械行业中以成长股居多。根据三季度净利润增速来看,目前申万机械中已经有96家公司PEG(PE取自最新的动态市盈率,G取自2018年前三季度的净利润增速)小于1,其中60家公司PEG小于0.5。结合公司资质及行业属性,我们认为此刻可以关注估值合理的优质成长股,建议关注日机密封、山东威达、安徽合力、浙江鼎力、先导智能、恒立液压等公司。

行业动态:(1)2018年10月份国民经济运行情况:10月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速比上月加快0.1个百分点。分三大门类看,采矿业增加值同比增长3.8%;制造业增长6.1%,比上月加快0.4个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。(2)今年1-10月民间投资增速进一步加快:1-10月,民间投资增长8.8%,与1-9月提高0.1个百分点,比去年同期提高3个百分点,比整体投资快3.1个百分点。其中制造业民间投资增长9.7%,比1-9月提高0.2个百分点,比民间投资整体增速快0.9个百分点。

公司动态:(1)今天国际与比亚迪签署采购意向书,新奥股份、天龙光电董监高职位变动等。(2)科森科技公开发行股份、赛腾股份、大族激光计划收购资产等。(3)机器人、力星股份、快克股份和世嘉科技回购公司股份等。

投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创等标的;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,关注中国中车、中铁工业。此外,随着原油价格稳步抬升,油服板块毛利率和收入有望迎来双增长,提示关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等。