机械行业周报:动车组招标再次启动,持续关注轨交板块投资机会

行业股价市场表现:申万机械设备行业指数上周(2018.10.15-2018.10.19)下跌3.38%,同期沪深300指数下跌1.13%,跑输市场2.25个百分点。

在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为其他通用机械(+0.6%);股价跌幅较大的子行业包括其他专用机械(-5.5%)、内燃机(-5.8%)和机床工具(-6.8%)。截至10月19日,申万机械行业整体市盈率为24倍,沪深300整体市盈率为11倍;在机械主要子行业中,印刷包装机械、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械和内燃机等行业的市盈率较高。

本周观点:关注轨交板块投资机会。上周,中国铁投累计招标180列标准列动车组,加上今年上半年共招标的145列标准列“复兴号”,全年招标量已经达到325列。本次招标均为时速350公里的“复兴号”,今年截至目前未有时速250公里动车组招标,我们预计今年全年招标量达到350列,为近三年的新高点,同时也符合今年高铁通车里程新增3500公里的年初目标。今年1-8月份,全国铁路固定资产投资4612亿元,月度投资额显著加速,切合整体投资额上调计划。下半年铁路投资加速,高铁动车组招标再次开启,设备采购有望超预期。我们推荐全球领先的整车龙头中国中车,建议关注中铁工业和华铁股份。

行业动态:

(1)铁总公布招标动车组招标计划:计划采购1.采购5列时速350公里“复兴号”动车组(16辆编组);2.采购110组时速350公里“复兴号”动车组(8辆编组);3.采购30组时速350公里“复兴号”高寒动车组(8辆编组);4.采购15列时速350公里“复兴号”动车组(17辆编组)等项目公开招标,采购资金已经落实。

(2)《重庆铁路枢纽规划(2016-2030年)》主要内容发布:重庆枢纽路网规划中的18条线路为9条高铁、4条快速铁路和5条普速铁路,构建起重庆“米”字型对外高铁大通道。

公司动态:

(1)精测电子获得荣誉称号;锐科激光专项项目取得重大进展;

杰克股份、石化机械等公司董监高变动;上海沪工、杰克股份对外投资等;

杭叉集团等公司公告三季度业绩预告。

(2)软控股份计划非公开发行公司债券。

(3)机器人、华铁股份回购公司股份;新奥股份股东提前终止减持。

投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,关注中国中车、华铁股份、中铁工业。此外,随着原油价格稳步抬升,油服板块毛利率和收入有望迎来双增长,提示关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等。风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,将对整个制造业造成较大的冲击。