核心逻辑:中国经济持续快速发展,居民可支配收入和生活水平大幅提升,消费结构发生较大变化;同时中国总体人口数量巨大+区域经济发展不平衡,消费结构持续升级;从总量消费到精选品牌消费,消费升级趋势非常明显:行业龙头:拥有知名的品牌度,产品、研发、营销、资金等各方面均具备明显的优势,受益于消费升级明显,重点推荐贵州茅台(600519)和伊利股份(600887)。
特定价格带中的高成长龙头:1)白酒价格带较为宽泛,受消费能力的影响,消费者在自身消费能力范围内寻找优质品牌产品;2)高端酒产量依然偏紧、渠道利润空间较厚,明年茅台有望提价,带动白酒行业产业链景气度上行和盈利能力提升,重点推荐水井坊(600779)、泸州老窖(000568)和五粮液(000858)。
新品和业绩高弹性个股:规模上与行业龙头虽然有一定的差距,但产品质量优越,积极开拓新市场和区域,新品不断放量,业绩高弹性,重点推荐涪陵榨菜(002507)、中炬高新(600872)和晨光生物(300138)。西南证券股份有限公司
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