台华新材:与际华集团签署战略合作协议,开拓下游空间

事件:公司公告,2018年10 月9日与际华集团在北京签署战略合作协议。

公司是国内锦纶面料细分领域的龙头企业。2017年3月,中国纺织工业联合会出具证明:台华新材是国内著名集锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链化纤纺织企业,认定台华新材为我国锦纶面料细分领域的龙头企业,在锦纶纤维生产、面料开发、生产和销售等方面具备雄厚的实力。公司的主要产品为锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料,此外还生产部分少量涤纶产品。目前,公司具有锦纶长丝6.5万吨、坯布4.972亿米、染色0.85亿米、后整理0.44亿米的能力。

与际华集团签署战略合作协议,有助于开拓下游空间。际华集团在军需品、职业装、特种装备等领域有丰富的研发、生产经验并累计大量优质客户资源,此次公司于计划集团合作,立足于军民融合及产研结合,有助于公司继续丰富锦纶产业链商的研发积累与产品布局,有利于公司开拓国内军需品及职业装、特种装备领域市场,从而实现新的业务增长,进一步强化公司在锦纶领域的龙头地位。本次战略合作协议的领域和内容主要集中在科研技术合作、产品合作、产能合作、产业链合作、产业基地合作、资本合作,合作期限五年。

可转债项目助力公司未来业绩增长。公司对原可转债项目进行调整,募集资金5.33 亿元投资年产7600 万米高档锦纶坯布面料项目,目前已经通过证监会发行审核委员会的审核通过。公司IPO 募投项目主要集中于扩大染整能力,本次可转债募投项目将扩大公司坯布面料的产能,未来公司的产品结构将更趋于正金字塔形,高毛利率的下游产品产能进一步提升,有利于公司盈利能力提升和公司业绩增长。

盈利预测与评级。预计2018-2020 年EPS 分别为0.85 元、1.05 元、1.28 元, 未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率,维持“买入”评级。

风险提示:市场风险,财务风险,在建项目不达预期风险,技术风险,管理风险。