食品饮料行业:板块再迎修复,白酒涨幅明显

本周观点:自今年10 月1 日起,江苏今世缘酒业上调国缘部分主导产品出厂价,其中零售价和团购价的调整幅度为国缘K5 上调30 元/瓶, K3、四开、对开上调20 元/瓶,单开、淡雅、柔雅上调10 元/瓶。提价彰显品牌信心,预计对公司2019 年收入端贡献约5%的增幅。本周白酒板块涨幅明显,调味品板块景气度依旧,休闲食品板块持续升温, 建议精选估值低的细分行业龙头。

市场回顾:本周上证综指上涨0.85%,沪深300 上涨0.83%,食品饮料板块上涨2.95%,强于上证综指。食品饮料各子板块中,白酒上涨5.84%,啤酒上涨1.37%,其它酒类上涨1.47%,软饮料上涨0.62%, 葡萄酒下跌0.33%,黄酒下跌0.38%,肉制品上涨0.14%,调味发酵品下跌1.66%,乳品上涨2.20%,食品综合上涨3.54%。 数据跟踪:截止2018 年09 月28 日, 1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1059 元、569 元、439 元、519 元,价格相比上周分别变动0 元、0 元、0 元、+21 元、0 元。截止09 月28 日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499 元、1059 元、569 元、439 元、519 元,价格相比上周分别变动0 元、0 元、0 元、+21 元、0 元。

重要研报:佩蒂股份(300673):深耕宠物行业,营收实现高增长: 2017 年公司实现营收6.32 亿元,同比增长14.79%,归母净利润1.07 亿元,同比增长32.84%。公司毛利率、净利率均处于同行业内最好水平。美国零食市场稳定发展,国内市场前景广阔:2017 年,美国宠物狗零食销售量价齐涨,保持较高增速。2018 年,中国宠物市场规模将达1708 亿元,同比增速超27%,行业内预测中国宠物市场规模将达4600-6000 亿元。公司作为咬胶龙头对供应商具有强议价能力;高研发能力提高了原材料的利用效率,并且研发出的新产品能够用于新客户开发,提高自身的议价能力;全球化的产能布局充分利用各地优势, 分散关税风险,维持营收的稳定增长。基于公司丰富的管理经验,我们认为公司布局国内后的销售费用率整体可控,并且随着渠道利润向厂商聚集、行业利润向龙头聚集,佩蒂股份将受益于国内市场的拓展。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓