交通运输行业周报:通达系全面上调运价迎接双11

交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为0.56%,在28个申万一级行业中排名第9,沪深300 指数涨跌幅为0.83%,创业板指涨跌幅为0.02%。本周交运板块指数上升,沪深300 指数上升,创业板指数上升。进入9 月以来,申万一级28 个行业中,交通运输行业涨跌幅为2.16%,在28 个申万一级行业月涨跌幅排名第10 位。

交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周有6 个子版块的涨跌幅为正,有2 个子版块的涨跌幅为负。涨幅最大的前三个板块分别是机场板块、铁路运输板块、物流板块,分别为2.94%、1.33%、1.20%;涨跌幅为负的板块为航空运输板块和公交板块,分别为-2.55%、-1.31%。截至9 月28 日,申万交运行业整体市盈率为16.4,沪深300 整体市盈率为11.7,创业板指整体市盈率为35.7;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、机场、物流、公交、港口、航空运输、铁路运输、高速公路。

交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业113 只个股中,60 只股价上涨,50 只股价下跌,3 只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以新宁物流、宜昌交运、欧浦智网涨幅最大,达到15.82%、13.54%、12.17%;跌幅榜中,以天海投资、德新交运、飞马国际跌幅最大,达到-34.36%、-16.57%、-12.71%。

交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018 年来上涨较多,截至本周五,B.ICE 收盘价为82.72 美元/桶,本周涨跌幅为3.71%,本年累计涨跌幅为24.17%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.8792,本周涨跌幅为0.64%。

从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI 指数收于870.58 点,周涨跌幅为-2.21%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1540 点,周涨跌幅为8.99%;BCI 指数收于2000,周涨跌幅为8.70%。

截止本周五,油价运价指数:BDTI 指数收于791,周涨跌幅为0.00%;BCTI 指数收于550,周涨跌幅为7.63%。

投资建议:机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;航空板块供需持续改善,非油成本下降,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,我们推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。快递板块具备成长性,竞争格局逐步改善,估值有望进一步提升,我们继续推荐韵达股份、圆通速递,同时建议关注顺丰控股、估值较低的申通快递;同时,公转铁政策推进,外加积极的财政政策有望推动基建投资,多方面利好铁路板块,推荐铁龙物流、大秦铁路。此外,2018 年7 月1 日起,高速公路禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。

风险提示:

(1) 航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。若供需不达预期,则会带来板块调整。

(2) 油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;

(3) 汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;

(4) 宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;

(5) 不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。