环保工程及服务行业:促进天然气协调稳定发展意见出台,行业迎来黄金机遇期

此次《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》中的重点内容主要包括:

1)“力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上”。发改委数据显示,2017年我国天然气产量为1487亿方,如果2020年要达到2000亿方以上,意味着未来三年CAGR为10.38%,而2018年上半年国产气量仅为775亿方,增速为4.60%,远远没有达到目标要求。根据《天然气发展“十三五”规划》,到2020年天然气综合保供能力需达到3600亿方,意味着进口量将达到1600亿方(2017年为901亿方),未来三年CAGR为21.10%。

2)“将中央财政对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”时期,将致密气纳入补贴范围。”目前中央财政对煤层气补贴金额为0.3元/方,此次不但将补贴时限延长至“十四五”时期,更将致密气纳入补贴范围,可彻底消除市场之前对于非常规天然气财政补贴可能消失的疑虑。

3)“构建多层次储备体系,到2020年供气企业、城燃商、各地区分别形成不低于销售量10%、年用气量5%、保障本行政区域3天日均消费量的储气能力”。此部分内容与此前国家发改委发布的《关于理顺居民用气门站价格的通知》一脉相承,意图在于减轻冬季保供压力,利于北方大气污染防治事业的推进和“蓝天保卫战”行动的顺利落实。

总结,从5月份发改委发布《关于理顺居民用气门站价格的通知》,到此次国务院《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》落地,天然气行业有望迎来黄金发展机遇,建议关注燃气产业链相关标的:

1)上游稀缺气源【蓝焰控股】、【新天然气】:政策要求2020年国产天然气达到2000亿方,意味着进口量将达到1600亿方,对外依存度为44%(2017年对外依存度为39%),煤层气作为非常规天然气,在供需缺口持续扩大的形势下有望对常规天然气形成重要补充;同时此次政策明确将非常规天然气补贴延续至“十四五”时期,充分体现国家对于煤层气等非常规天然气的重视。【蓝焰控股】、【新天然气】作为拥有上游稀缺气源的煤层气行业优质标的,在行业快速发展中有望率先获益,伴随着11月份将进入供暖季,在今年LNG价格淡季不淡、且北京等省市已完成天然气价格上调的形势下,煤层气行业有望迎来价量齐升的有利局面,建议重点关注。

2)下游优质城燃商【中国燃气】、【深圳燃气】:在国内自产气增速有限、非常规天然气尚未大力发展的形势下,短期内LNG进口仍是弥补国内天然气缺口的重要手段,拥有LNG接收站资源的城燃公司将直接获益,且部分城燃公司业务已实现跨区域扩张、全国布局,议价能力较强,在行业快速发展过程中有望充分获益

风险提示:宏观经济下行降低用气需求、管网建设进度不达预期。