环保行业:环境部“三定”方案出炉

李克强:城镇污水设施建设蕴藏着巨大的投资潜力。李克强总理8月21日主持召开国务院西部地区开发领导小组会议。李克强会上说,中国当前仍处于城镇化进程中,城镇化率仅有58%左右,而城镇污水设施建设是城镇化建设基础的基础,其中蕴藏着巨大的投资潜力。特别对西部地区城镇化建设来说,城镇污水、垃圾处理设施建设等是短板中的短板。

部委“三定”方案陆续公布,环保督察成常规性制度。始于今年“两会”的第八次政府机构改革,正迎来新的节点。在这轮机构改革中,环保部“升级”为生态环境部。除了之前的职责外,还增加了国家发改委的应对气候变化和减排职责、国土部的监督防止地下水污染职责、水利部的编制水功能区划、排污口设置管理、流域水环境保护职责等近10项与环保相关的职责。

上周表现

市场表现:公用事业板块下跌0.17%,跑输大盘指数3.13个百分点;环保工程及服务下跌0.98%,跑输大盘指数3.95个百分点;水务板块下跌0.26%,跑输大盘指数3.23个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看,表现疲软。其中海绵城市概念上涨0.46%,PPP、污水处理、垃圾发电、PM2.5概念分别下跌0.07%、0.86%、1.39%、2.09%。

估值表现:华安环保整体市盈率为19.18倍,同期沪深300市盈率11.38倍,华安环保整体溢价1.68倍。从华安环保子行业来看,大气板块整体估值处于历史中底部水平,监测、节能板块、水处理、固废板块整体估值水平目前处于历史低位水平。

公司动态

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投资策略

近期的中央政治局会议定调下半年坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。虽然去杠杆的总基调不变,但我们可以看到近期银保监会以及央行的相关措施,有助于缓解和缓解民企融资端的压力,基建补短板成为主要着力点,市政环保具备兼顾基建与社会公共属性,未来有望受益。我们认为在环境污染被列为的未来三年三大攻坚战之一的大背景下,环保领域的政策端和执行端的力并没有丝毫有减弱。但就当前时点来说,环保行业的估值和持仓水平均已经滑落到市场历史低点,我们认为当以解决环境问题的紧迫性为锚,精选细分领域,业绩稳健性和运营优秀将摆在突出位置。建议关注:1)非电行业领域的兴起【龙净环保】;2)黑臭河治理节点临近【国祯环保】;3)垃圾焚烧运营【伟明环保】;4)环卫市场化加速【启迪桑德】。

风险提示

政策推进与监管不及预期;项目执行不及预期;业绩释放不及预期。