开源证券新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指上涨2.27%,新能源汽车行业上涨0.27%,弱于大市。本期板块内个股涨跌互现。其中京威股份、东方精工等涨势居前,江特电机、澳洋顺昌等本期相对跌幅较大。

行业及公司动态 中国对美约160亿美元商品加征25%关税正式实施;工信部装备司对18家存在生产一致性问题车企进行约谈;海南清洁能源汽车发展规划:2030年实现全域汽车清洁能源化;合肥市调整地补政策,工况续航≥250公里按国补1:0.5比例发放;第311批新车公示:纯电动乘用车占85.7%,插混乘用车吉利领衔;特斯拉将放弃私有化 马斯克称私有化方案比预期要难;比亚迪新能源汽车7月销量1.88万辆 拟在重庆建20GWh 年产能电池项目。

产品价格继续下调。本周正极材料市场价格呈下滑趋势,钴酸锂现市场报价在39.5万元/吨左右,钴酸锂市场集中度高,主流大型生产商接近满产积极出货, 中小厂商出货不畅,尚未感受到旺季复苏趋势。三元材料523 市场报价20万元/吨,部分企业小幅波动下调至19万元/吨。

投资建议:

2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。

随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看,各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游原材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 继续推荐关注投资标的:天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。

风险提示:政策落实不达预期;新能源汽车政策收紧;新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。