钢铁行业周报:限产面扩张、措施愈加趋严,钢价淡季强势

钢材价格上升。本周(7月30日-8月5日)螺纹钢价格上涨,上海地区上涨40元/吨至4220元/吨。本周热卷价格持平,上海地区为4260元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区为4750元/吨。本周镀锌价格上涨,上海地区价格为5120元/吨。本周高线价格上涨,上海地区下跌30元/吨至4490元/吨。本周中板价格上涨,上海地区上涨40元/吨至4370元/吨。

钢材社会库存基本持平。本周钢材社会库存上升5.06万吨至882.56万吨,其中螺纹钢持平为452.66万吨;线材上升2.27吨至120.44万吨;热卷上升3.03万吨至214.28万吨;中板下降0.24万吨至95.18万吨;冷轧下降0.16万吨至117.63万吨。

原料价格焦煤、焦炭价格持平、矿石微涨。本周河北主焦煤车板价持平为1480元/吨,山西一级冶金焦车板价持平为1950元/吨。本周矿石价格上涨,普氏62%矿石指数上涨0.1美元/吨至67.45美元/吨,唐山66%铁精粉价格持平为675元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降45.2万吨至1.54亿吨,日均疏港量上升4.91万吨至279.37万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌4.02%,强于沪深300指数(下跌5.84%),社会库存继续保持1000万吨以下,钢价集体在高位上扬。2018年需求边际走弱,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的中期逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,供给、需求对于钢价的边际影响弱化,趋势性行情难有,建议关注短期优质钢铁个股中报业绩超预期反弹和下游预期供暖季限产提前补库,可能造成三季度淡季不淡的波段性反弹。另外我们也强调由于板块、个股PE估值均处于历史底部,一旦经济走低悲观预期扭转,阶段性向上的弹性力度会超预期。维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:本周全国高炉开工率小幅下降0.41pct.至66.99%,唐山地区钢厂的产能利用率小幅下降0.31pct.至65.18%,继续维持低位。近期环保限产措施持续超预期严厉,限产区域有所扩张。除了唐山、常州限产,汾渭平原及长三角地区的限产预期也逐步增强。近两周现货价格高位上扬和期货价格贴水修复。往后看今年供暖季限产的区域会由2+26城市扩展到汾渭平原11城和长三角三省一市,这足够支撑钢价在下半年维持高位。需求端政治局会议积极的财政政策与稳健的货币政策保持流动性合理充裕的表述,与国常会的政策基调基本一致。钢铁下游的基建投资下半年可能企稳、反弹,一改需求悲观预期。当前社库仍处低位,配合优质钢企出色的中报,板块、个股低估值,股价向上弹性大。继续推荐关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

风险提示:钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。