光大证券18年8月金股组合

策略观点:短博周期,长配成长

对于美欧所谓“零关税、零补贴”同盟的担忧,依旧是穿林打叶的噪声。欧盟是个特殊的联盟机制,而非主权国家性质的联邦机制,特朗普和容克之间的口头声明最终能够落实多少不得而知。更重要的是,相比于冷战时代,当今的欧盟等所谓的美国盟友们,在面临来自于美国的压力时有更大的纵横捭阖空间,这意味着即便特朗普试图以战促和,确实有以贸易摩擦相威胁实现“零关税、零补贴”的更高水平贸易机制的意图,但在欧盟独立性增强的背景下,欧盟能够做出多少让步,这样一个所谓的“零关税、零补贴”贸易机制能够什么时候、多大程度上实现,仍然存在巨大变数。因此,美欧联盟共建“零关税、零补贴”贸易机制的可能性是客观存在的, 但是中国也有足够的时间和空间去做应对,只要中国内部的减税等改革真正做到位,这样一个美欧联盟对中国的不利影响将会可控,不足为忧。

在估值隐含增速跌破基本面之后,由“大博弈催化政策再调整”带来的估值修复行情,是整个周期股的博弈性机会,而非仅仅是建筑板块的。但是, 在新格局下,越是要“松货币、宽财政”越是意味着不会放松对泡沫经济的调控,基建的作用更多的也只是确保经济平稳下行而非打出一波所谓的新周期,因此周期股仍是有且仅有博弈性机会。往后看,“消费才是真成长”与“科技提升TFP”仍将是未来主要的结构性机会所在。从板块上看, 短期重点参与的方向:1、博弈周期,重点考虑建筑、环保、建材,其次银行与券商龙头;2.重点考虑网络安全、军工、5g、芯片等科创股。

光大证券8月行业金股池 恒力股份、神马股份、方大特钢、江特电机、华新水泥、中国化学、顺络电子、喜临门、华能国际、罗莱生活、众信旅游、润达医疗、中航飞机、用友网络、杭氧股份、星网锐捷、招商银行。

光大策略8月十大关注 恒力股份、神马股份、方大特钢、华能国际、罗莱生活、众信旅游、中航飞机、用友网络、杭氧股份、招商银行。

风险提示 1、美国金融市场波动加大。2、中国减税等改革不及预期。