每日点评2018年第110期:金融尾盘发力,调整接近尾声

截止收盘,上证综指下跌0.16%报2869.05点,日线三连阳后接连四日收跌;深证成指跌1.23%报9181.94点,创业板指跌2.19%报1559.64点;上证50收涨0.64%。两市成交3266.88亿元,量能仍毫无起色。盘面上看,早盘走强的国改与大基建板块均冲高回落,中字头依旧活跃,中国重车涨超6%,中国铁建涨逾5%。金融股尾盘发力,银行、保险板块内整体飘红;电力、石化板块相对抗跌。黑天鹅事件阴影持续笼罩,医药股全线杀跌,鲁抗医药、明德生物等近10股集体跌停。影视板块遭遇突袭,唐德影视开盘跌停,华谊兄弟跌近7%;消费、科技股均表现不佳。个股方面,证监会明确退市新政,ST长生连续10日跌停;前期连板个股均遭杀跌,楚天科技跌停、东方钽业相继跌停,通产丽星几近跌停;美年健康开盘跌停,公司回应冒牌医生体检称遭遇黑公关。

市场焦点 经济日报发表评论文章称,在美国和欧洲宣布贸易战暂时“停火”的消息传来之后,国内舆论出现了一种声音,认为美欧之间的停战表明西方国家正在形成针对中国的“统一战线”,由此在国内舆论场产生了不少忧虑甚至是惊恐万分的声音。这样的观点,既对美欧有关声明的实质缺乏了解,又对我国国内经济的韧性缺乏认识,更看不到美国经济繁荣背后的隐患,实在是有点自己吓唬自己的意思。

策略建议 市场:两市小幅低开,但开盘后迅速分化,沪指在以中字头为主的基建板块走强下一度拉升,而创业板指则在医药和影视股的杀跌下快速跳水;午后多头斗志全无,指数一路下探;金融板块尾盘发力助沪指跌幅收窄,但个股仍一片惨绿。申万一级行业涨少跌多。两市全天共成交3267亿元,成交量继续萎靡不振。 大盘三日放量大涨后连续四日缩量阴跌调整。今日午盘后大盘疲软态势尽显,但以银行为代表的金融股尾盘强势拉升,跌幅迅速收窄,为明日大盘的反弹增加了不小的概率。最近我们一直在强调政策端边际的改善。我们认为,全面宽松的中国版QE发生的可能性不是很大。此次宽松可能会以财政政策刺激为主,货币政策调节为辅。在去杠杆坚定不移的大环境下,货币政策全面放水不太符合当前的金融大背景;同时,由于汇率屡创新低,市场对于高层稳定汇率水平到合理区间有一定预期,汇率一旦跌跌

不休,高层介入干预的可能性较大。目前货币政策放松的最根本原因还是在于债务问题。流动性趋紧造成市场违约会对金融系统造成过大冲击,货币政策调节流动性水平有利于企业新旧债务置换,给市场以喘息之机。在7月23日国务院常务会议确定围绕补短板增后劲惠民生推动有效投资的措施之后,多地相继召开重点项目投资工作推进会。我们预计,下半年基建投资步伐加快会是较为确定性的事件,基建加速弥补出口不足以此兜底经济是较为稳妥的做法。

我们谨慎看好近期的反弹行情。之前我们一直提到,带领大盘反弹的先头部队会是金融板块。目前北上资金加仓金融股比较明显,加上今日金融股有所表现,对后市我们抱有期待。但是美日欧抱团取暖使得出口未来面临较大压力。政策端、尤其是货币政策端拐点仍未到来。短期维度下,市场有望迎来反弹行情,但在制约因素为解除的条件下趋势性行情难以为继。中期维度下,看多力量在底部积蓄,我们保持相对谨慎乐观。行业配置上我们建议:(一)食品饮料、公用事业(火电、环保)、传媒等周期平滑甚至逆周期的行业;(二)小仓位介入个别估值低、资产负债表健康的房地产个股进行博弈。