复合肥有望底部回暖,龙头公司率先受益。在煤炭、原油和农产品等价格上涨以及行业集中度持续提升的趋势下,我们认为复合肥有望底部回暖。中美贸易的细分类别中,植物产品的贸易逆差最大,达153.7亿美元,我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的28%。如果中国对美国农产品采取相关措施,或将有利于国内农产品价格回升,国内复合肥行业有望景气回升,龙头将率先受益。推荐行业龙头公司--金正大、新洋丰和史丹利。
PTA行业将迎来新一轮景气周期,一体化龙头企业将充分受益。纺织服装行业复苏和聚酯瓶片需求爆增显著提升PTA需求,而未来两年内PTA产能增长较为有限,预计2019年之前供需将继续趋紧。同时优先布局全产业链的龙头企业将受益于规模优势,成本更低且受到原油价格波动性影响更小,在市场中更有控制力。推荐已布局一体化的行业龙头公司--恒力股份、恒逸石化和荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。
中美贸易摩擦持续升温,推荐关注景气细分品种。中国针对美国部分出口化工品(PA66、有机硅、PC、酚等)加征关税,短期会利好相关品种的国内生产企业。其中PA66竞争格局寡头垄断,年初以来因不可抗力等多种因素导致供给不足,价格持续上涨。我国的聚碳酸酯进口依赖度较大,近6年进口数量都在130万吨以上,自给率不足30%。推荐进口替代细分行业龙头--万华化学、神马股份。
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