零售行业周报第248期:行业淡季两极分化,高端消费潜力大

零售板块行情回顾 过去一周(5 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.06%和4.66%,申万商业贸易指数涨幅为3.49%,跑赢上证综指,跑输深证成指。2018 年以来(129 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.39%和-15.52%,申万商业贸易指数涨幅为-17.96%, 跑输上证综指和深证成指 过去一周,商业贸易行业指数涨幅为3.49%,位列申万一级28 个行业的第10 位。过去一周,28 个申万一级行业中28 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和电子,涨幅分别为9.16%、7.96%和7.43%。2018 年以来,商业贸易指数涨幅为-17.96%,位列申万一级28 个行业的第11 位。2018 年以来,28 个申万一级行业中3 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和食品饮料,涨幅分别为12.00%、5.63%和2.05%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是超市(申万)、专业连锁(申万)和百货(申万),涨幅分别为5.71%、3.57% 和3.41%。2018 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、超市(申万)和百货(申万),涨幅分别为-3.20%、-23.36%和-23.38%。 过去一周,零售行业主要的83 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,68 家公司上涨,1 家公司持平,11 家公司下跌,3 家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是周大生、天虹股份和潮宏基,涨幅分别为13.74%、11.52%和10.13%。2018 年以来,零售行业主要的83 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,10 家公司上涨,72 家公司下跌,1 家公司停牌。2018 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和中央商场,涨幅分别为40.26%、39.78%和24.52%。

零售行业投资策略 展望暑期淡季,我们建议投资者观望为主,操作为辅。大盘震荡虽然有利于消费品的相对表现,零售作为稳定的行业,业绩稳定性相对强,在大盘震荡期有一定防御性,但目前后周期的消费品未来基本面是否受到宏观经济拖累争议较大,我们认为业绩优异的公司相对而言仍然有一定吸引力。未来行业是否持续经营向上,需要政策面配合。高端消费相对目前数据仍然较好,尤其是高端可选品中化妆品的数据,值得投资者长期关注, 百货和购物中心相对受益。建议关注:王府井、天虹股份、老凤祥。

风险提示: 宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。