固收周报:二季度资产证券化市场有何新特点?

二季度银行间资产支持证券化市场回顾:银行间信贷资产支持证券单期发行规模上升显著,个人住房抵押贷款ABS井喷式增长;优先A档、优先B档发行利率与短融中票利差均值分别为45bp和75bp;银行间资产支持票据强劲增长,应收债权类ABN发行量达到峰值;二级市场方面,二季度交易金额同比大增,流动性改善。

二季度交易所资产证券化市场回顾:交易所ABS发行量恢复增长,应收账款ABS发行额突破新高;发行利率延续上行趋势,优先A档、B档与公司债利差分别在140bp和230bp;二级市场方面,上交所成交额同比下降,深交所同比上升。

二季度资产证券化市场热点关注:4月25日,中国证监会、住房城乡建设部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》。政策出台后,一系列住房租赁资产证券化产品获得发展良机。住房租赁资产证券化对宏观经济和居民投资具有重要意义:其一,有助于盘活住房租赁存量资产、加快资金回收、提高资金使用效率;其二,有利于降低住房租赁企业的杠杆率,服务行业供给侧结构性改革,促进形成金融和房地产的良性循环;其三,可丰富资本市场产品供给,满足投资者多元化的投资需求。

本周银行间信贷资产证券化市场回顾:本周银行间市场共有8期信贷资产支持证券发行,分别为中国工商银行股份有限公司发起的工元至诚2018年第一、二、三、四期不良资产支持证券,中国建设银行股份有限公司发起的建鑫2018年第一期不良资产支持证券,上海浦东发展银行股份有限公司发起的浦鑫2018年第一期不良资产支持证券,中国建设银行股份有限公司发起的建元2018年第十一期个人住房抵押贷款资产支持证券和招商银行股份有限公司发起的和享2018年第一期个人消费贷款资产支持证券。

本周银行间资产支持票据发行回顾:本周银行间市场有1期资产支持票据公开发行,为昆山市公共交通集团有限公司发起的昆山市公共交通集团有限公司2018年度第一期绿色资产支持票据。

本周交易所资产证券化市场回顾:根据上交所和深交所公告,本周共有11期资产支持证券在交易所挂牌,其中6期在上交所,5期在深交所。

下周银行间市场发行计划:下周银行间市场共有1期资产证券化产品公开发行,为中国建设银行股份有限公司发起的飞驰建融2018年第三期信贷资产支持证券,发行总规模为93.11亿元。

本周基金业协会备案信息:本周基金业协会有15项资产支持专项计划完成备案。 本周资产支持证券项目进度信息:本周上交所共有11支资产支持证券项目状态更新为“通过”;深交所共有1支资产支持证券项目状态更新为“通过”。

本周资产支持证券成交统计:本周银行间资产支持证券成交金额大幅下降,共成交4,706.00万份,总成交金额为21.77亿元;上交所资产支持证券共成交101.20万份,成交总额为0.99亿元,较上周小幅上升;深交所资产支持证券共成交270.74万份,成交总额为2.69亿元,较上周小幅上升。

风险提示:1)ABS融资政策超预期收紧;2)信用风险事件多发,ABS融资受阻、发行利差大幅上行。