2018年6月份研究所投资组合报告

策略组合构建思路

我们认为,中国在贸易战中的最终目的不简单是因为贸易出口的顺差、逆差问题,是要维持一个重要方向--全球化。因为全球化和全方位开放,将是中国下一步的重要增长点。

在中国改革开放40周年之际,将进一步全方位开放包括物质产品市场与服务业市场。我们认为,扩大进口是内需消费领域的一场供给侧结构性改革。旨在带动中国内需消费,并从供给水平上提升内需消费。国家主席习近平指出:今年11月,中国将在上海举办首届中国国际进口博览会。这不是一般性的会展,而是我们主动开放市场的重大政策宣示和行动。5月23日,中国国际进口博览会筹委会办公室召开首届中国国际进口博览会交易团组织工作电视电话会议,紧锣密鼓地部署进口博览会各项工作。2018年主题投资,上半年看海南自贸区,下半年看进口中博会!

韬光养晦,时间换空间,结构行情的巷战。

A股整体往下有估值和业绩底支撑,但往上缺乏估值合理且成体量的投资主线;建议6月份底仓消费白马龙头、银行、高分红周期龙头,我们看好的交易弹性来自主创新主线:5G商用下的物联网应用场景、生物医药、锂电回收等。

结构行情的预期差与超额收益机会来自于全面改革开放与全球化带来的新增长动力。其中首届中国国际进口博览会大概率成为主题投资主线,扩大进口提升内需消费;海南自贸港改革落地、粤港澳大湾区规划、粤闽津自贸区深改举措蕴含区域性结构行情。

策略组合

蓝帆医疗、格林美、黄山旅游、海大集团、杭州解百、鹏起科技

行业投资组合

通信行业:日海通讯、光讯科技

公用事业:长江电力

传媒行业:分众传媒、横店影视、华谊兄弟

医药商业:九州通、一心堂

汽车行业:中鼎股份、新坐标、三花智控。