医药生物行业:发布精神病药临床指导中药材流通报告出炉

行业动态跟踪

CDE发布抗精神病药的药物临床试验技术指导原则,有利于恩华药业(002262.SZ)和恒瑞医药(600276.SH)等企业临床设计的科学性与合理性,便于后续产品尽快上市。商务部发布2017年《中药材流通市场分析报告》,布局大健康滋补品的重要企业如东阿阿胶、华润三九等仍将持续受益于人们健康意识和“治未病”意识的不断增强。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,维持5月份报价即阿莫西林最新报价为192元/kg,青霉素工业盐和头孢曲松钠报价分别为75元/BOU和665元/kg。6-APA于6月25日报价与前次持平,即为245元/kg。维生素方面,本周仅泛酸钙和维生素E略有上涨,最新报价分别为82.5元/kg和39元/kg;而维生素A价格持续下滑,周末报价435元/kg,相较上周下降40元/kg;维生素C价格维持不变,报价为38元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2018年6月29日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在34.32倍,较上周而能够有小幅下滑,低于历史估值均值(40.39倍)。截止到2018年6月29日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.28倍,比上周有所回升。本周医药板块起伏较大,其中化学原料药和中药板块微幅上涨,化学制剂板块跌幅较大。

周策略建议

本周生物医药板块涨跌起伏较大,此前回调幅度较大标的如丽珠集团(000513.SZ)在周五迎来反弹。我们提示调整后安全边际高、基本面具备增长逻辑的个股如羚锐制药(600285.SH)等的投资机会。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业(300199.SZ)等的投资机会;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。