石油化工行业:油价持续上行,长周期看好煤化工燃料乙醇

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消息称特朗普准备施压盟友国要求其到11月4日将各自对伊朗石油进口量降至零,并且警告对不执行制裁的进口国实行制裁。受此消息影响wti突破70美金/桶。

点评

1、美国本次对伊朗制裁力度超预期,预计极限影响出口量约170万桶/日 此次美国对伊朗的制裁程度超出市场预期,之前市场认为欧盟及印度不会对伊朗发起联合制裁,市场预期影响出口量在50-70万桶/日水平。如果本次欧盟包括印度迫于压力配合制裁伊朗,我们测算预计极限情况可能会形成约100万桶的新增影响,达到170万桶/日。

2、油价价格中枢有望上行,长期看美国页岩油放量形成压制油价天花板 伊朗目前原油产量达到380万桶/日,居全球第六;今年4月出口量达到240万桶/日。从伊朗原油出口占比看,中国是最大进口国,约70万桶/日,占比接近30%。除中国外的其他进口国包括欧盟、印度、日本、韩国、土耳其,都有可能受美国胁迫而被迫减少进口,极限情况下会影响170万桶/日。

我们认为下半年油价仍然有向上的空间,长期看由于美国页岩油的放量形成天花板压制,我们预计布伦特油价未来在80-85美金/桶会形成一个顶部,未来价格中枢有望上移到75-80美金/桶。

3、全球重回高油价时代长周期看好煤化工以及燃料乙醇 我们看好中国石油受益于油价上涨以及天然气扭亏,当前油价位置对于炼化企业也是利大于弊,推荐上海石化以及五大民营炼化;油服公司长期受益于油公司资本开支提升带来作业量提升,推荐通源石油、惠博普、中油工程;此外全球重回高油价背景下长周期利好燃料乙醇以及煤化工板块,看好中粮生化、兴化股份、华鲁恒升、华谊集团、鲁西化工等。

风险提示:燃料乙醇推广不达预期,油价波动存在不确定性。