首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

污染防治攻坚战系列报告钢铁篇:钢铁环保长短期机制并驾齐驱,利于产业升级

来源:光大证券 作者:王招华,王凯 2018-06-19 00:00:00
关注证券之星官方微博:

钢铁行业污染排放突出,面临环保压力较大。2014年京津冀地区粗钢产量占全国产量的25.30%,钢铁企业SO2、NOx和烟粉尘排放量占京津冀地区工业源排放总量分别为27.75%、13.56%、17.17%,可见钢铁行业对环境(尤其是空气污染)的影响较大,面临环保压力较大。

钢铁环保短期机制:空前严厉的环保限产效果显著,或将常态化。2017年起,在采暖期对我国“2+26”城市实施空气严厉的环保限产,其中唐山、邯郸等重点城市的高炉严格限产50%。即便是采暖季结束后,唐山仍然执行非采暖季高炉限产,数据显示2018年以来唐山高炉开工率始终低于往年。环保限产取得了较为显著的效果,北京等地的空气质量得以改善。我们预计今后钢铁行业环保限产将常态化,高炉开工率将受到显著抑制。

钢铁环保长期机制:超低排放标准实施在即,钢企再迎新挑战。2018年5月,生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》,要求烧结环节颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米;炼铁、炼钢、轧制等环节同样有所要求。力争20年底前、22年底前、25年底前分别完成钢铁产能改造4.8亿吨、5.8亿吨、9亿吨左右。

超低排放改造投资测算:吨钢投资约200元/吨,吨钢运营成本预增20元/吨。在超低排放标准下,钢企在烧结、球团、炼铁、炼钢、轧钢等环节,主要污染控制措施包括安装静电除尘器、袋式除尘器、脱硫或活性焦脱硫脱硝一体化、湿法及干法煤气净化回收设施、清洁燃料等。我们预计,钢企若要实现全流程改造,一次性投资金额约为吨钢投资200元/吨左右;投入运营后预计增加吨钢成本约为20元/吨。

环保对钢铁行业影响:短期抑制供给、支撑钢价,长期利于钢铁产业升级。取暖季期间“2+26”城市的环保限产行为,对全国钢铁行业供给的净减少量约为1862万吨,这显著抑制了钢铁行业供给,钢价在2017Q4创近年新高。近期徐州等地限产再次支撑钢价维持高位,钢铁股出现反弹行情。长期来看,超低排放等长效机制的陆续出台,有利于钢铁行业逐渐向经营规范化、产品高端化、高附加值、高集中度发展。电炉和废钢产业链也将迎来利好。

投资建议:重点关注白马龙头钢企和低估值中厚板钢企。钢铁环保政策趋严,长效机制逐步出台,短期可抑制供给、支撑钢价,长期有利于钢铁行业实现产业升级,向高端化、高附加值、高集中度方向发展。我们维持钢铁行业“增持”评级。我们预计今后板材价格将更强势,尤其是今年中厚板价格一枝独秀。从这个角度来说,我们建议关注白马龙头宝钢股份,以及低估值较低、具备中厚板产能的华菱钢铁、南钢股份。

风险提示:(1)需求不及预期。(2)供给增量超预期。(3)公司经营风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示华菱钢铁盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-