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简评美联储6月议息会议:美国经济处于顶部区域

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6月13日,美联储将联邦基金目标利率区间由1.50%-1.75%上调到1.75%-2.00%,符合市场预期。美联储仍对美国经济非常乐观,鲍威尔认为,“前两轮周期是因为金融稳定性而结束,而不是因为通胀的缘故”。我们倾向于认为,物价是经济周期运行的结果,美国2011年以来名义物价涨幅较低更多是因为资产端收益率的下降,因此以名义增速和实际增速缺口衡量的通胀缺口并不低。美国经济现在已经过热,正处于周期的顶部区域,我们维持之前的观点,即美国实际经济增速同比将在今年上半年触顶。最重要的不确定性来自于财政的扩张力度,考虑到债务上限和联储收紧货币政策,我们倾向于认为,美国财政进一步扩张的空间有限。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。





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